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许一览:资金重回宽裕 债市缓步上扬

2012-03-02 19:39:00 来源:和讯网

本周上交所国债市场缓步上行,周五上证国债指数收于132.07点,较上周上涨了0.06点,成交量仍然处于低位,全周仅成交了9.87亿元,较上周增加了4.07亿元。上交所企债市场小幅上涨,周五上证企债指数收于149.56点,较上周上涨了0.18点,共成交58.21亿元。从走势图上来看,本周市场资金面再现宽裕,国债市场和企债市场双双小幅上扬,未来这一走势或将延续下去。

资金面上,本周央票继续停发,至此央行已经连续9周停发央票。但央行本周进行了300亿元正回购操作,周二央行发行了100亿元的28天期正回购,中标利率为2.8%,周四央行以利率招标方式进行了200亿元91天期正回购操作,中标利率为3.16%。本周票据到期资金仅为20亿元,央行实现净回笼280亿元。银行间市场利率大幅下行,债券质押式回购7天品种平均利率后四个交易日再度回到了3.5%左右,显示出资金面重回宽裕。未来几周,央行将保持市场资金面趋于平稳。

一级市场上,3月5日中化国际(600500,股吧)将公开发行总额不超过19亿元的公司债券,每张面值为100元,发行价格为100元/张。本期债券分为4年期和7年期附第5年末发行人上调票面利率选择权和投资者回售选择权两个品种,其中,4年期品种的票面利率预设区间为4.55%-4.95%,7年期品种的票面利率预设区间为4.65%-5.05%。考虑到本期债券的信用等级为AAA级,且该公司实力雄厚,未来发生违约的可能极小,预计该券会受到机构投资者的追捧,上市后的价格可能超过100元,不过其流动性或许会欠佳。

总体来看,未来市场资金面将保持较为充裕的局面,短期内央行不会有新的政策出台,债市将保持缓步上行的格局。但随着存准率的进一步下调和降息预期的兑现,债市的中长期走势较为乐观。从收益率角度分析,高收益率的信用债品种将继续受到投资者的青睐。(作者单位:交行上海市分行)

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