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许一览:CPI如期下行 企债强势上涨

2012-03-09 17:45:00 来源:和讯网

本周上交所国债市场缓步上行,周五上证国债指数收于132.14点,较上周上涨了0.07点,成交量仍然处于低位,全周仅成交了7.80亿元,较上周减少了2.07亿元。上交所企债市场强势上行,周五上证企债指数收于150.03点,较上周上涨了0.47点,共成交56.50亿元。从走势图上来看,本周市场资金面再现宽裕,国债市场小幅上扬,受CPI如期走低影响,周五企债市场大幅走强。

消息面上,今天国家统计局公布的数据显示,2012年2月份全国居民消费价格总水平同比上涨3.2%,全国居民消费价格总水平环比下降0.1%;2012年2月份全国工业生产者出厂价格与去年同月持平,环比上涨0.1%。CPI数据基本符合此前3%左右的预期,从CPI的走势图上来看,CPI已经进入了下行通道,未来有进一步下降的可能。市场预计,全年CPI同比涨幅在2.7-3.3%之间。不过,从最新的宏观数据来看,我国经济存在衰退的隐忧,未来监管部门的关注焦点或许将从防通胀转向保增长,央行持续下调存款准备金率和降息的可能进一步增加,市场资金将日趋宽裕,对债市形成利好。

资金面上,本周央票继续停发,至此央行已经连续10周停发央票。但央行本周进行了600亿元正回购操作,考虑到期因素后,央行实现净投放30亿元。银行间市场利率继续下行,债券质押式回购7天品种平均利率回到了3%左右,周五更是跌破了3%,显示出资金面重回宽裕。未来几周,市场资金面宽裕的局面将延续下去。

从市场的情况看,7日发行的12附息国债05受到了投资者的追捧,该券期限为7年,计划发行面值总额为280亿元,中标利率为3.41%,投标倍数高达2.14倍,创下了年内新高。这反映出机构投资者的资金已经渐趋宽裕,债券再次成为资产配置的首选。债券一级市场的火爆会促使二级市场走强。周六2012年第一期储蓄国债(电子式)和2012年第二期储蓄国债(电子式)将在部分商业银行上柜发售,本次发行的两期国债为固定利率固定期限国债,其中第一期期限为3年,年利率为5.58%,第二期期限为5年,年利率为6.15%。考虑到未来的降息预期,这两个品种预计将会在几分钟内售罄。

总体来看,未来市场资金面将继续保持较为充裕的局面,多重政策利好预期将促使债市保持上行格局。特别是近期受到投资者追捧的信用债,有望走出新一轮的上涨行情。不过投资者应关注其收益率的变化,坚持价值投资。同时,随着股市的回暖,转债市场也将蓄势待发。(作者单位:交行上海市分行)

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