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短期限低等级品种逐渐降温

2012-03-28 00:11:00 来源:中国证券报

周二,债市收益率呈现微幅整理态势,中期限利率债及短期限低评级信用债成交较活跃。银行间质押式回购各品种收益率涨跌互现,其中,14天以下的短期资金较为宽松,利率呈现不同程度下跌,21天以上的中长期资金则出现13-25bp的上涨。

国债方面,3年期11附息国债13成交在3.95%附近,5年期12附息国债03成交在3.16%附近,7年期12附息国债05成交在3.43%附近,9.2年的11附息国债15成交在3.53%,略有上行。金融债方面,5-7年品种成交踊跃,如12进出02成交在3.91%,11国开40成交在4.02%,7年期12农发01成交在4.05%。短券成为银行的配置首选,如半年内的11农发14成交在3.45%。央票方面,接近1年的券种成交较活跃,收益率持平,如剩余约8个月的11央票88成交在3.34%水平,剩余1年多的成交在3.35%附近,3年的11央票78成交在3.39%附近。

信用产品方面,低评级券种受追捧的情况有所降温。短融收益率先抑后扬,整体呈现微幅上行。如1年期的12中铝业CP01成交在4.44%,12巨石CP01成交在4.95%,下行约5bp。短券成交较多,如剩余1个月的AA-券种11辽宏塑CP01成交在5.10%。中票方面,3年期的AAA券种12中外运MTN1多笔成交在4.70%,12中海运MTN2多笔成交在4.69%,后下行至4.65%,而AA-券种12宏图MTN1成交价格从7.73%一路上扬,最高成交至7.92%,大涨19bp。5年期新发AAA券种12中水电MTN1成交在4.82%,AA+券种11天威MTN2多笔成交在5.35%。企业债方面,中期限城投类低评级券种交投相对活跃,如4.2+2年AA/AA-券种11蒙奈伦债成交在8.5%,收益率下行明显,3.5+5年AA+/AA券种10杭交投债成交在6.43%。

从基本面来看,通胀延续下行态势的预期较为趋同,随着未来货币到期量的大幅减少,政策放松或将更多运用“宽信贷”等数量型手段,公开市场操作的短期化有望成为常态,总体资金面将维持宽松,这将成为支撑债市的重要利好因素,但短期内债市缺乏大幅波动的推动力,收益率将维持窄幅整理。从交投来看,短期限低等级品种仍是关注热点但正逐渐降温,信用品种整体交投趋弱。(长江证券(000783,股吧)斯竹)

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