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许一览:季末资金略紧 债市走势平稳

2012-03-30 16:37:00 来源:和讯网

本周上交所国债市场缓步上行,周五上证国债指数收于132.46点,较上周上涨了0.13点,成交量仍然处于低位,全周仅成交了5.76亿元,较上周增加了0.62亿元。上交所企债市场继续上扬,周五上证企债指数收于150.66点,较上周上涨了0.25点,共成交57.12亿元。从走势图上来看,尽管本周市场资金面受季末因素影响略显紧张,但对市场未见明显的影响,国债市场和企债市场双双上扬。

资金面上,本周央票继续停发,至此央行已经连续13周停发央票。但央行本周进行了900亿元正回购操作,考虑票据和正回购到期因素后,央行实现净投放190亿元,结束了此前连续8周的小幅净回笼。银行间市场利率走势小幅上行,债券质押式回购7天品种平均利率再次达到了3.5%左右,显示出受季末因素影响,市场资金面略显紧张。预计节后市场利率将小幅下行,资金面宽裕的局面不会发生改变。

一级市场上,二季度市场可能迎来债券发行的高潮。据中债网刊登的通知显示,财政部二季度计划发行21只国债,包括15只记账式国债和6只储蓄国债。同时转债市场将再一次迎来扩容大潮,特别是未来中石化300亿元可转债的发行引起了市场投资者的关注。从目前的市场情况来看,债市可以说是供求两旺,随着市场资金面渐趋宽裕,机构投资者对于债券配置的需求与日俱增,在目前的情况下,一级市场的扩容不会对二级市场产生冲击,反而有利于增加我国债券市场的广度和深度,能为投资者提供更多的债券品种。

二级市场上,本周的一个亮点是可转债市场走势平稳,显示出其较强的下跌刚性。尽管本周A股遭遇大跌,但转债的整体跌幅远小于相关正股的跌幅,体现出转债市场属于防御性良好的投资品种。投资者可以继续关注估值偏低的蓝筹股可转债品种,它们具有较大的中长期投资价值。

总体来看,未来市场资金面充裕的大趋势未变,债市仍有进一步的上涨空间。随着国债期货的正式推出,债券市场有望迎来新一轮的发展高潮。(作者单位:交行上海市分行)

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