债市短期内窄幅震荡

（原标题：债市短期内窄幅震荡）

周四，受美国如期加息、宣布缩表等影响，债市交投活跃，早盘收益率小幅上行，随着公开市场操作利率维持不变，整体收益率回落，较前日呈小幅震荡。

昨日早盘招标增发的1年、5年、10年期口行债获得较好的认购倍数，中标收益率均低于市场预期，带动二级情绪回暖。国债方面，1年期成交在3.60%，5年期成交在3.50%附近，7年期成交在3.60%，10年期成交在3.51%-3.56%；金融债方面，国开债3年期成交在4.22%，5年期成交在4.18%，10年期成交在4.28%，非国开债10年期成交在4.22%附近；短融交投较为活跃，整体收益略有下行，3个月附近的高等级券种成交居多，不到两个月的16国电SCP008成交在4.40%；中票收益继续下行，不到2年的14中金集MTN001成交在4.70%；企业债整体收益小幅震荡，AAA券种16兵装01成交在行权价4.63%。

国际方面，美联储如期加息，当局偏鹰派言论暗示会继续加息，并“相对较早”实施缩表计划，致美元指数走强。从公布的上月金融和经济数据来看，经济缓中趋降，社融整体需求回落，随着地产投资见顶，国内经济下行压力加大，6月将迎来季末MPA考核，一级信用债发行维持地量，M2大概率维持低位运行。此外，由于资本外流压力有所改善，维稳汇率及中美利差的压力有所减轻，金融去杠杆取得阶段性成果，公开市场操作利率未提高，央行继续维稳流动性，债市短期内维持震荡。（中银证券 斯竹）