债市寒冬部分券商固收团队遇人员流失窘境

（原标题：债市寒冬部分券商固收团队遇人员流失窘境）

券商集合理财计入统计的2450只债券型产品里，截至12月21日，359只产品今年以来的收益为负，其中，有114只产品的跌幅超过5%。

中国基金报记者 章子林

回顾过去一年多国内债市表现，几乎是一个单边熊市，收益率上行复上行，不仅调整时间长，波动也相当大。受此影响，债券基金不断承压，券商固收部门也未能幸免。有消息曝出，一些中小型券商的固收团队年底甚至出现了裁员或集中离职的现象。

中小券商固收业务人员

流失严重

今年以来债券市场持续调整，债市所面临的“利空”因素也颇多。加上股票市场持续反弹，投资者风险偏好上升，债券市场陷入了调整。今年10月开始，债市再度经历一波快速下跌。

债市表现乏力拖累了一些券商的固收业务。

近日，有消息称，北京一家中小券商固收团队正在解散，“兜不住了已经”。记者随即联系了该家券商，其工作人员告诉记者，该公司固收团队最近确实有较大的人员变动，有些员工离职，还有的调整到了其他部门，但整个团队并没有解散，目前还有20人左右。

事实上，从数据也能看出今年券商固收业务面临的一些窘境。财汇大数据终端统计显示，在券商集合理财计入统计的2450只债券型产品里，截至12月21日，359只产品今年以来的收益为负，其中，有114只产品的跌幅超过5%。记者同时发现，收益率处在倒数的几只产品，其管理人均来自中小券商。

沪上一家中型机构的债券基金经理表示，债市调整已有很长时间，但目前看，债市难改疲态，抄底时机未到。

有消息人士告诉记者，不止上面所说的券商固收条线出现较大的人员变动，今年券商的固收业务普遍不好做，特别是一些小券商，兜不住底，好多扛不住的已经在裁员了。

或几大因素叠加所致

上海一家中型金融机构的固收总监告诉记者，今年以来，资金一直比较紧张，加上监管也比较严，这才导致券商固收业务较往年难做，一些比较弱小的非银机构的资金池相对来说比较有压力。

与此同时，与历史平均水平相比，当前债市收益率已处在较高位置。目前10年期国债3.90%的收益率，比历史中位数高出40BP；特别是今年下半年以来，10年期国债到期收益率更是突破4%关口；10年期国开债4.83%的收益率，比历史中位数高出80BP。

不过，在上述人士看来，当前券商固收业务主要面临的问题不是债券收益过高，而是历史包袱太重。“一些券商去年收的资产收益太低了，期限又长，持有的话，收益低，卖出的话，就出现实际亏损，进退两难”，该人士指出，不仅如此，为了防止出现卖出资产变现的情况，这些拿着“烫手山芋”的券商还不能随意缩小固收规模。

沪上另一家中型券商资管的固收投资经理告诉记者，一些小券商固收之所以出现问题，还在于他们在冲规模上的执著，“有些券商会在资金泛滥，收益低点的时候盲目扩充规模”，在他看来，这些行为太不理智，到头来都是要买单的，“做业务一定要稳，将来券商固收业务强者恒强的局面会更加明显”。