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岩土转债今日申购 申购指南

来源:证券时报 2018-03-15 10:35:25
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(原标题:岩土转债今日申购 申购指南)

中化岩土3月15日发行6.04亿元可转债,债券简称为岩土转债,申购代码为072542。

国泰君安认为,公司是国内岩土工程行业首家上市公司,是领先的岩土工程和地下工程服务商,主要业务为工程服务和通用航空两个板块。公司近期向产业链外部延伸,布局通航、传媒。2017年度根据业绩快报显示,公司营业收入为27.8亿元,同比增长20.55%,实现归母净利润2.3亿元,同比下降5.86%。目前公司市值为144亿元左右,PE TTM在61.6倍左右,高于行业中等水平,绝对估值偏高。

绝对估值法,标的股票过去60日和120天的年化波动率分别为44%和43%。根据大盘及个券走势的判断,假设隐含波动率为16~20%,以公告日前一日正股价格计算的可转债理论价格为104-107元。相对估值法,参考平价可类比标的有双环转债,当前转股溢价率为7%;考虑规模则可类比标的为道氏转债等,溢价率为2%左右。参考近期转债上市日表现,岩土转债上市首日转股溢价率【4%,6%】,则相对估值为104-106元。预计岩土转债上市首日价格在104-106元区间。

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