债市早报：资金面宽松无虞，银行间主要利率债收益率多数下行

（原标题：债市早报：资金面宽松无虞，银行间主要利率债收益率多数下行）

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【内容摘要】2月19日，资金面宽松无虞，主要回购利率持续下行；银行间主要利率债收益率多数下行，超长债下行幅度更大；华夏幸福截至2024年1月31日累计未能如期偿还债务金额合计为244.15亿元；世茂子公司为关联方4.894亿借款本金余额提供担保，涉浙金·汇业503号集合资金信托计划；转债市场主要指数小幅收涨，转债个券多数上涨；海外方面，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。

一、债市要闻

（一）国内要闻

【国家金融监管总局：积极出台有利于提振信心和预期的政策措施】国家金融监督管理总局网站发布，2月19日，金融监管总局党委书记、局长李云泽主持召开党委（扩大）会议。 会议指出，要积极出台有利于提振信心和预期的政策措施。要确保监管工作最终效果符合决策意图。会议要求，要牢牢守住不发生系统性金融风险底线。要加快化解存量、有效遏制增量。要稳步推进派出机构改革，加快弥补监管制度机制短板。会议强调，要紧紧依靠地方党委政府，要加强相关部委协同配合，保持政策制定和执行的一致性稳定性。要持续健全闭环管理机制。

【国家发改委：中央预算内投资支持的单个项目总投资不低于1亿元】国家发改委就《民间投资引导专项中央预算内投资管理暂行办法（征求意见稿）》公开征求意见。此次公开征求意见起止时间为2024年2月19日至2024年3月17日。《办法》共七章27条，主要内容包括：一是明确专项设立目标，即对民间投资工作成效明显地区进行奖励，用于支持相关项目建设，提高项目盈利能力，吸引民营资本进入，引导拓宽民营资本投资渠道；二是明确支持范围，包括基础设施、社会事业等领域有民营资本参与的具有公益属性的经营性项目；三是明确支持标准，中央预算内投资支持的单个项目总投资不低于1亿元、安排到单个项目的资金不低于2000万元，对单个项目的支持比例原则上不超过项目总投资60%，避免项目小而散；四是明确资金安排方式，由我委直接安排到项目，采取资本金注入方式，中央预算内投资形成的国有产权或股权由地方持有。五是明确对地方和项目单位工作要求，强化项目申报、建设实施、资金支付等方面的管理，切实发挥好中央预算内投资效益。《办法》规定可申请本专项资金支持的基础设施项目包括交通运输、能源、水利、市政、物流、新型基础设施等；社会事业项目包括医疗、教育、养老、体育、旅游公共服务等。

（二）国际要闻

【摩根士丹利大空头警告称美国实际经济形势不容乐观】2月18日，著名美股大空头、摩根士丹利策略师迈克尔·威尔逊在发布的报告中警告称，美股涨势的集中度过高，大多数企业的盈利前景堪忧，同时，随着美联储隔夜逆回购工具余额不断缩水，用于为政府宽财政政策兜底的流动性即将枯竭。报告指出，尽管目前美国经济表现良好，名义GDP增长因通胀因素维持在高位，但这种涨势非常狭窄，市值前五大公司主导了市场，但大多数中小盘股票的盈利和价格均大幅低于标普500指数。拜登政府在疫情后不断出台刺激政策以支撑美国经济，宽财政让美联储加息的效果大打折扣。威尔逊指出，美国政府的财政赤字，本质上是通过美联储的逆回购工具来兜底的，他认为这种刺激政策导致了所谓的“挤出效应”即政府支出增加导致私人投资或消费减少，令美国的私营部门承压。而随着逆回购工具见底，美国政府的宽财政难以继续，因此难以支撑企业盈利与经济增长。

（三）大宗商品

【布伦特原油期货价格小幅收涨】2月19日，ICE布伦特4月原油期货收涨0.09美元，涨幅将近0.11%，报83.56美元/桶。

二、资金面

（一）公开市场操作

2月19日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了320亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日有1000亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金680亿元。

（二）资金利率

2月19日，资金面宽松无虞，主要回购利率持续下行。当日DR001下行5.32bps至1.602%，DR007下行2.02bps至1.786%。

数据来源：iFinD，东方金诚

三、债市动态

（一）利率债

1.现券收益率走势

2月19日，资金面宽松，市场降息预期升温，叠加机构欠配压力，银行间主要利率债收益率多数下行，其中，超长债下行幅度更大。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230026收益率下行0.50bps至2.4350%；10年期国开债活跃券230210收益率下行0.95bps至2.6280%。

数据来源：iFinD，东方金诚

2.债券招标情况

数据来源：iFinD，东方金诚

（二）信用债

1. 二级市场成交异动

2月19日，7只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中，“H9金科03”跌超56%，“20中南02”跌超69%；“20万科02”“22旭辉01”涨超11%，“22万科01”涨超12%，“H0融创03”涨50%，“H8龙控05”涨超148%。

2月19日，仅1只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“19新昌物流项目NPB01”跌超24%。

2. 信用债事件

华夏幸福：公司公告，截至2024年1月31日，公司累计未能如期偿还债务金额合计为244.15亿元。重组计划中通过签约等方式实现金融债务重组累计约为1885.76亿元。

恒大地产集团：公司公告，公司被沪深交易所予以公开谴责，涉未按时披露2022年中报等。

上海世茂股份：公司公告，公司子公司同意作为共同债务人，将退地应收款为关联方债务人4.894亿借款（涉浙金·汇业503号集合资金信托计划）本金余额提供担保。

新华联控股：公司公告，管理人全国企业破产重整案件信息网发布公告，《重整计划(草案)》已获得债权人会议表决通过。

旭辉集团：公司公告，“22旭辉集团MTN001”拟于2月21日起回售申请，本次回售兑付存在不确定性。该债券发行总额10亿元，发行期限4（2+2）年。

杭州金投：标普确认杭州金投“BBB”长期发行人评级，展望由“稳定”调整至“负面”。

亿达中国：公司公告，1月合约销售额约为0.5亿元，同比减少39.02%。

西安常宁开发：票交所披露，公司公告，公司澄清610万元逾期商票已结清，逾期系财务人员未及时应答提示付款，不存在信用风险。

祥生控股：公司发布澄清公告，1月份归属集团总合约销售额为5.89亿元，而非此前披露的58.99亿元。

（三）可转债

1. 权益及转债指数

【权益市场三大股指集体收涨】 2月19日，A股迎来开门红，三大指数高开高走，当日上证指数、深证成指、创业板指分别收涨1.56%、0.93%、1.13%。当日，两市成交额9573亿元，北向资金当日净卖出63.75亿元。当日，申万一级行业大多上涨，通信涨超7%，传媒涨超6%，煤炭、计算机涨超4%，社会服务涨超3%，仅非银金融、农林牧渔、医药生物、电力设备收跌，跌幅均不足1%。

【转债市场主要指数小幅收涨】 2月19日，转债市场跟随权益市场继续上涨，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.36%、0.36%、0.34%。当日转债市场成交额393.34亿元，较前一交易日缩量93.16亿元。转债市场个券多数上涨，555只个券中，394只上涨，1517只下跌，10只持平。当日，丝路转债涨停20%，领涨市场，声讯转债涨超14%，科达转债涨超11%，大叶转债涨超9%，思特转债涨超8%；下跌个券中，银轮转债、巨星转债、科思转债、华统转债、金宏转债跌逾3%，亚科转债、奕瑞转债、奥维转债跌逾2%。

数据来源：Wind，东方金诚

2. 转债跟踪

2月19日，大叶转债、泰林转债、漱玉转债、海顺转债公告董事会提议下修转股价格；好客转债公告不下修转股价格，且在未来1个月（2024年2月20日至2024年3月19日）内，若再次触发下修条款，亦不提出下修方案；润禾转债、中能转债、斯莱转债、彤程转债、新化转债公告不下修转股价格，且在未来3个月（2024年2月20日至2024年5月19日）内，若再次触发下修条款，亦不提出下修方案；江山转债、豪鹏转债、新乳转债公告不下修转股价格，且在未来6个月（2024年2月20日至2024年8月19日）内，若再次触发下修条款，亦不提出下修方案；科蓝转债公告不下修转股价格，且在未来12个月（2024年2月20日至2025年2月20日）内，若再次触发下修条款，亦不提出下修方案；荣23转债、双良转债、神马转债、宏川转债、力合转债、凯中转债公告预计触发下修条件。

2月19日，福能转债、金诚转债公告预计满足提前赎回条件。

（四）海外债市

1. 美债市场

2月19日，因美国总统日假期，美债市场休市一日。

2. 欧债市场：

2月19日，除英国10年期国债收益率保持不变以外，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行1bp至2.41%，法国、意大利、西班牙10年期国债收益率分别上行2bp、1bp和1bp。

数据来源：英为财经，东方金诚

中资美元债每日价格变动（截至2月19日收盘）

数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

本文源自：金融界