上周周报观点回顾:目前利于债券市场的因素是机构配置需求旺盛,不利的因素包括通货膨胀水平和预期的上升,资金面的波动,和央行货币政策放松的犹豫。不确定的因素则是经济后期的走势,市场可能需要观察更多的宏观高频数据以做更进一步的判断。从近期钢铁产量的回升,工程机械数据的改善,房地产市场成交的反弹等因素看,我们认为宏观数据有改善的迹象。一旦这个判断被后期更多数据所确认,可能意味着长期利率债会面临更大的调整压力。因此建议机构继续观望,多看少动。
从上周市场表现来看,整体资金面依然偏紧,交易所1天隔夜利率虽然较前一周有所下降,但和7天资金利率均保持在2.7%-2.8%左右,流动性难言宽松,也带动短端利率出现了一定程度的上行。10年期品种收益率则在通胀水平和预期上升的过程中继续上行,周四一级市场招标需求疲弱也加剧了收益率向上反弹的幅度。