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海通姜超:银行转债配置价值不错

2018-10-23 11:14:44 作者:张勤峰 来源:中证网
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海通证券姜超团队发布最新报告指出,上周个税抵扣办法的征求意见稿出台,标志着我国向减税迈出了坚实的一步,或能在短期提振股市情绪,利好股票及转债反弹。银行转债由于有高流动性和低估值,在历次转债反弹中均有较好表现,可适当关注。

报告指出,银行股走势具有顺周期性特点。在经济上行期,信贷需求一般比较旺盛,银行资产增速较快,资产质量也较高;利率进入上升期,也会带来净息差的走扩。因此在经济进入上行周期时,银行可以享受“量”、“价”的双重回升,业绩表现较好。反之,当经济进入下行区间时,银行的盈利能力会出现下滑;并且企业盈利下滑还会影响银行的资产质量,带来不良率的回升。

报告认为,在当前经济和利率下行的大环境下,银行的净息差和资产增速很难有快速增长;但银行股的防御属性、低估值和高股息,决定在目前的市场状况下有不错的配置价值。此外,银行补充资本的需求较强,转债下修情况比较常见,银行转债今年的整体表现也是相对较好的。

报告称,银行转债具备不错的配置价值,建议关注宁行转债和常熟转债。此外,可积极关注减税利好的相关标的,如消费(安井转债)、医药(济川转债),以及三季报业绩较好的成长标的(曙光、东财等),积极把握近期的反弹窗口。

必达财经

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