银行间债市走弱 未来的资金面预期难乐观

中国银行间债市周三(4月6日)盘中现券走势偏弱，早间出炉的3月财新服务业及综合PMI向好打压债市市场情绪，加之两期续发国债招标定位偏高带动下，现券收益率小幅上行。

剩余期限近10年的指标券150218国开债最新报价在3.3050%/3.2950%，周二尾盘为3.3000%/3.2900%。

中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1606早盘收报100.820元，较周二结算价下跌0.06%；10年期国债主力合约T1606收报99.585元，较周二结算价下跌0.08%。

交易员称，近期显示经济企稳的数据增多，但市场对基本面好转的持续性还存有分歧；不过偏宽的资金面支撑下，现券收益率反弹幅度暂有限，短期内还难脱震荡。

一级市场上，中国财政部上午招标续发行的一年、10年期固息国债加权中标收益率分别为2.1026%和2.8632%，高于此前2.06%和2.84%的市场预测均值。

另有银行交易员提到，尽管经济好转令债市承压，但目前资管类机构配债额度仍然充裕，资金支撑下收益率反弹幅度不大。但随着二季度新债供给上升，需求端的被动配置压力料有所缓解。

财新3月中国服务业PMI显示企业经营活动扩张加快，而综合PMI重返扩张区间并创11个月高点，为整体经济的季节性回暖再添证据；不过服务业用工31个月来首次收缩，显示复苏基础尚待巩固。

中国央行公开市场周三进行300亿元人民币七天期逆回购操作，中标利率持平于2.25%；据此计算，周三净回笼300亿元。

与此同时，银行间资金市场周三主要回购利率多不同程度走低，各期限品种供给较充裕。

市场人士表示，场内机构拆借较为容易，虽然非银行类机构质押信用债品种借入尚需加点，但供给充足背景下，拆入难度并不大。央行公开市场亦小幅回笼但对流动性影响不大，虽然上旬资金面暂且无忧，但考虑到月中MLF到期以及缴税等因素，未来预期仍难太过乐观。