超9只正发行债基延长募集期 债市仍存交易机会

（原标题：今年超9只正在发行的债基延长募集期 业内人士称债市仍存交易机会）

进入2017年，新基金的发行情况显得有些“冷淡”。在新基金发行数量减少的情况下，还有部分基金延长了募集期。

《证券日报》基金新闻部根据数据整理显示，从基金成立情况看，2017年1月份共有93只新基金成立，首募总规模为341.12亿元，平均规模为3.67亿元；2月份以来，截至2月12日，共有13只新基金成立，首募总规模为49.06亿元，平均首募规模为3.77亿元。但在2016年，1月份成立基金数量为43只，首募总规模为414.4亿元，平均首募规模为9.64亿元；2月份成立基金数量为57只，首募总规模为522.14亿元，平均首募规模为9.16亿元。若从新基金发行角度看，1月份发行新基金数量为42只，2月份以来仅有2只新基金发行。2016年1月份发行新基金数量为78只，2月份为45只。由此可见，无论从成立基金数量及平均首募规模或是发行基金数量，与去年相比，今年均较“冷淡”。

而从延长募集的基金来看。《证券日报》基金新闻部根据基金公司发布延长募集公告整理不完全统计，截至2月12日，已有22只基金延长募集期，从类型来看，10只债券型基金、10只混合型基金、1只货币市场型基金和1只股票型基金，10只债券型基金中已有1只结束募集。

如2月8日延长募集的招商丰德混合基金于2016年12月12日开始募集，原定募集截止日为2017年2月10日，但招商基金发布公告称，经招商基金管理人招商基金管理有限公司与本基金托管人中国银行股份有限公司以及本基金销售代理机构协商，决定将该基金的募集期延长至 2017年 3月 10日。

对于基金延长募集的情况，业内分析人士认为无非有两个原因，一是募集规模未达到成立要求；另一个则是为了有更好看的首募数据。

但考虑到延长募集的多为债券型基金，对于债券市场未来走势，金鹰基金刘丽娟认为，从长期看，债券市场走牛的根基仍在，新基金不妨抓住现在的调整机会谨慎建仓，静待市场拐点的到来。

近期央行上调逆回购利率和SLF利率，被市场普遍认为是“变相加息”。刘丽娟表示，从中长期看是不支持紧缩操作的，此次“加息”主要是防风险。从基本面来看，支撑债券市场走牛的两大根基仍然存在：其一是经济内生增长动力依旧较弱，下行趋势还会继续；其二是通胀相对平稳，总体处于相对温和状态。金融市场长期低利率环境、人口老龄化严重，以及未来人口红利会消失， 中国经济需要找到新的增长点，这些都是债券市场中长期牛市的支撑。

华商基金张永志表示，债券市场在经过去年年底的大幅下跌之外，从当前的估值来看，也存在一定的配置价值，具有一定的投资机会，可以有所期待。

海通宏观姜超认为，2017年利率下行机会来自于基本面回落和货币政策松动，需要密切关注基本面动向。利率走廊上浮后，终将影响房贷利率和实体投资，预计2017年2季度地产下行压力较大，物价有望回落，而美国加息最早需等到6月份。短期债市谨慎，10年国债利率区间3.1%~3.5%，但2季度随着经济下行，债市有望迎来交易机会。

天弘基金刘冬：如何实现资产配置的收益风险均衡

2016年的中国资本市场终于落幕，无论是股市还是债市的起起伏伏，都让投资者深刻认识到大类资产配置的重要性，2017年应如何做资产配置，是目前投资者普遍关注的问题。天弘基金容易宝基金经理刘冬表示：“对于2017年而言，政策整体的基调还是在于防风险、防泡沫，对于刺激泡沫和债务增长的政策应该会有所收敛。在资产配置方面，可以尽量减少高估值、高泡沫类资产的配置比例。”

资产配置的本质是投资组合的风险收益最优化，天弘基金推出容易宝系列指数基金的目的就是希望通过在大类资产之间的配置，为用户提供智能投顾的组合服务，以天弘容易宝系列指数基金作为底层工具，争取风险可控下的收益最大化或收益既定下的风险最小化。

刘冬表示，FOF是实现资产配置的一个重要工具，资产配置是一个长期的东西，主要的是在控制组合风险敞口的条件下，追求组合的长期目标收益。说得直白一点说，组合的风险敞口通过一定的投资方案或策略进行控制，组合的收益交给市场来完成，毕竟市场的涨跌，各类资产的涨跌是存在很大不确定性的，如果市场不给任何的机会，再怎么“配置”也是达不到收益的。

在具体做FOF投资时，刘冬建议可以从三个层面去考虑，一是大类资产，二是细分资产，三是具体的基金标的；FOF的配置，无论是从盈利还是亏损，都需要从这三个层面去考量。同时，在构建组合时，也要考虑到组合总体的回撤风险到底有多大，需要做一定的压力测试。

“当组合中资产类别较多，或者说供你做资产配置的底层资产非常丰富时，是可以利用众多不同类别资产间相关性偏低的特点去分散组合的总体风险，使组合的风险收益比更加优化；而天弘容易宝系列指数基金就具备这样一个多样化细分资产或行业的特征。”刘冬表示，同时，它还有其它的优势，主要体现在三个方面：一是配置标的比较齐全，天弘容易宝板块目前共有19只指数基金，涵盖宽基指数、主题、行业、策略四个方面，基本覆盖主板、中小板、周期性及非周期行业、价值及成长风格；二是管理费、托管费、赎回费均处于行业较低水平，可以降低基金转换的成本；三是基于云TA系统布局，支持与股票、债券、货币各类资产之间高效转换，使基金的整体交易效率大为提升。

从2016年开始，天弘基金就在第三方平台上线不同类型的投资组合，供广大的客户选择，如蚂蚁聚宝、天天基金网、盈米财富、牛股王等平台均有基于容易宝系列指数基金作为底层资产的投资组合，这些投资组合的风险等级，分为保守、稳健、平衡、成长、激进等各个类型。而天弘基金在自有平台推出的首个组合理财产品——“犇”跑篮子也已于近期正式上线，投资者可在支付宝天弘基金服务窗和宝粉网服务窗查看或购买。