社保单月增持再超十亿元 可转债底部又现？

（原标题：社保单月增持再超十亿元 可转债底部又现？）

最新沪市转债持仓数据显示，6月份，在基金和券商等短线资金逐步减仓的过程中，社保资金逆势增仓10.93亿元可转债，这也是其2019年以来最大单月增仓。

社保资金上一轮单月超越10亿元的可转债净增持要追溯到去年10月份——彼时被看作转债市场一个强支撑的估值底部。

转债市场扩容至今，社保资金扮演了一个超级参与者的角色，往往能够提前觅得良机。从转债市场表现来看，6月份，无论一级还是二级市场都是极为活跃的一个阶段。

社保资金再度重仓出手，意义自然不同寻常。

惊 现2019年最大单月增持

6月份，银行间资金价格稳定，社保资金并未陷入所谓的“资产荒”的讨论中，而是选择了逢低重仓增持可转债。

6月沪市转债持仓数据显示，以基金、券商自营为代表的短期资金加速撤离转债市场，其中基金减持规模高达17亿元。

此外，发行方企业法人也有明显减持动作，规模超越6亿元。社保资金成为当月最大的增持主力，单月增持10.93亿元，总规模升至73.37亿元，持仓逼近两年来高点。

事实上，步入2019年以来，社保资金整体以减仓为主，仅在1月份和5月份有小幅增持，股市行情火爆的2月至4月，社保资金选择了逢高离场。因此，此次社保资金选择在年中“重拳出击”自是意味深长。

20账户扎堆“打新”环境转债

从6月持仓看，社保资金参与转债市场仍以二级市场为主，一级市场仅参与了两只转债。

数据显示，6月份社保资金共计动用了20只产品组合，在一级市场参与了环境转债和华钰转债两只新券的打新。

其中，18只产品组合全额参与环境转债网下申购，两只产品组合参与华钰转债网下发行，合计获配不到1000万元。

虽然一级市场占比不高，但是收益不俗。环境转债作为受益于垃圾分类的标的，开盘便大涨超过20%，触发盘中临时停牌。

从二级市场看，6月份以来，中证转债指数涨幅1.51%，略好于大盘。但6月份是可转债市场最为活跃的一个月，不少个券涨幅惊人。

未来转债市场长短皆宜？

中泰证券分析师韩坪表示，社保资金增持有很强代表性，在5月份小幅增持基础上，再度加大筹码增持，值得跟踪和关注。虽然可转债市场目前仍处于震荡区间，尚未看到突破迹象。

“到期收益率(YTM)大于3%的转债个券数量超过40%是典型底部区域。”

尽管相比过去两个月的低点有所反弹，但7月份转债仍位于平衡点附近，整体位置较低，具有“攻守兼备”的特性。对于后市展望，不少资金维持震荡的观点，但作为左侧品种，更多机构选择长线持有核心转债资产。

“去年10月份应该是可转债市场触底反弹后的大幅回撤，再度触及当年最低估值水平。6月份转债估值虽然未达到去年10月份的估值水平，但也较为接近。整体看，社保资金管理水平很高，今年再度选择在6月份转债估值底部买入还是一个比较可行的策略。”一家公募基金相关负责人向记者表示。