上周国债现券市场在部分品种带领下，呈现连续小幅反弹之势。周五国债指数收于１０９．４６点全周微涨０．０２点涨幅为０．０１％全周成交金额约为１５．９９亿仍呈现萎缩态势，显示投资者谨慎心态依旧。成交活跃品种主要是以浮息、中短期非跨市老券为主。资金面方面， 由于本周仅一只小盘新股申购，且大秦铁路网上申购资金解冻，交易所回购市场利率有所回落。
从消息面看，由于央行已两次提高银行存款准备金率，根据惯例，在新的经济数据披露之前，短期内继续出台紧缩政策的可能性比较小。央行需要等下个月公布７月份的宏观数据后，才能决定是否需要进一步加息，因此给了债市一个喘息之机。不过日前温总理召开了国务院经济工作会议，从总理的讲话中可以看到一些新的更趋于紧缩的措辞，债券市场也出现了一些传言，搞得市场比较紧张。预计宏观调控的进一步措施将制约市场，因此在目前市场环境下，投资者追涨时要谨慎。
综合而言，由于市场对央行的后继紧缩措施仍有较强的预期，投资心态普遍极为谨慎，另外资金面也没有明显缓解迹象，因此预计债市的反弹持续时间不会很长，投资者仍应以防御为主。
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