集中到期激发短债抢购狂潮

昨交易所市场成交量猛增，创下半年高点
　　短债的集中到期激发了市场对短债的需求。昨天，沉寂了多月的交易所国债市场在非跨市场短债的带动下，成交量猛增至10.85亿元，为前一交易日的3.59倍，创出了下半年的成交天量。
　　交易所短期国债昨天在毫无征兆的情况下，成交突然放量，且主要集中在剩余期限1至2年间的非跨市场债券品种。其中，存续期为1.6年的0103券一天成交了3.65亿元，为前一交易日的16倍；存续期仅剩下一年多的0214券则成交了3.31亿元，为前一交易日的6倍。短期浮息债0010券成交量也为前一交易日的4.45倍，达到0.89亿元。当天，仅这三只券种的成交量就达到7.85亿元，占交易所债市当天成交量的七成。
　　在成交量放大的同时，非跨市短债的价格明显攀升。其中，0214券表现最为突出，收盘价较前日上涨了0.2%，报收于100.24元。而且在盘中，该券一度上升至100.5元。从成交价对应成交量上看，100.4元至100.5元之间的成交量达到了8.7万手，占了全天成交量的四分之一。一些交易员认为，从盘面上看，该券的主动性买盘相当踊跃。在非跨市短债上涨的带动下，昨天交易所市场人气集聚。当天，上涨的个券数量占挂牌交易券种50%以上。上证国债指数则继续上涨，收于110.46点，维持在110点上方。
　　非跨市短债没来由的突然上涨引起了市场各主体的关注，关于银行间市场主体进入交易所市场的猜测再度升温。然而，一些业内人士认为，单从目前市场的资金状况和交易所与银行间收益率落差角度出发，交易所短债也具备了“价值回归”的基础。
　　统计显示，仅9月份一个月就有1326亿元的债券到期还本，为8月份的14倍。其中，一年以下的短期债券到期量就占了四分之三，达到了1006亿元。在短期资金配置的要求下，金融机构必然又要寻找新的替代品种。
　　但是眼下，银行间市场由于受本身流动性宽裕的影响，短期债券价格已经开始大幅度上涨。昨天，质地尚可的一年期企业短期融资券的收益率已降至3%。由于3年期以下债券品种收益率降幅过大，机构对短债配置的期限要求由原先集中在3年以下，延伸至5至7年。
　　与银行间相比，交易所债市的非跨市场债券的收益率优势相当突出。目前一年期国债在银行间市场的收益率为1.95%，而交易所一年期非跨市国债的收益率却高达2.4%，比银行间高出近50个基点。在资金不断释放和巨大的收益率落差之下，交易所市场重新吸引了基金、保险公司等跨市投资机构的目光。