交易所债市日评:资金或将囤积债市

周四，交易所国债高开高走再显强势。沪市国债指数跳高开于111.40点，早盘低探111.35点，但很快再一次上演了逆转式的上行，临近收盘指数最高见111.45点，并于日内次高点111.44点收盘，成交量明显增加，成交金额为4.63亿元。
　　个券依然维持普涨局面，上涨债券有24只，下跌债券仍为10只。中长期品种继续领涨债市，010513、010501、010107、010303、010504等都出现了0.2%以上的涨幅，而下行品种仍然以3年以下品种为主。在成交活跃度方面，长债010303最为活跃，其他长债010107、010213成交量也较大。另外短期债010214、浮息品种010010成交量也超过了4000万。
　　昨日刺激债市继续上行的力量主要来自两方面：一是公开市场操作的平稳进行。昨日正是工行发行的网上申购日，央行有意继续维持货币资金市场的宽松状况，因而只进行了40亿元的票据招标。该规模使央行在本周的操作中处于资金净投放状态，短期资金的宽松状态也可能正是短债成交活跃的动因。
　　另一个推动力量来自宏观方面。国务院的常务办公会认为货币信贷的增速虽然回落，但回落基础依然不牢，仍然要加大对土地、信贷的控制力度，以及对整个地产行业的调控。因此今后宏观政策方面必将加大对信贷的控制，这是对内政策决定的。与此同时货币供应量在目前的情况下仍然不是对内政策就能解决的，外汇占款等造成的货币供应仍然会维持在较高水平。
　　在这种情况下，很可能出现货币供应充足但信贷规模受限的局面。债券市场就更加成为银行等主流机构资金投放的渠道，资金囤积债市的趋势将加剧，这恐怕正是目前多头信心十足的理由。