多头勇博利差 债市长牛不回头

在中长期债券的带领下，交易所国债市场昨日再次表现出强劲的动力。上证国债指数结束了短暂的回调，昨日上涨0.05％，收于115.52点，创下新高。交易员表示，在大量资金的投资压力之下，机构博取中、长期债券与回购交易的利差是造成中长债价格不断走高，并带动国债指数整体上行的主要原因。
　　从交易券种来看，当天交易所市场成交的39只债券中，有23只上涨、4只平盘、12只下跌。成交金额居于前十位的债券中，则有高达9只券种出现上涨，其中中期和长期债券表现活跃，涨势显著。
　　位于涨幅榜第三位的非跨市场0303券上涨0.19％，成交金额高达3689.32万元。财富证券债券分析师王俊分析，0303券是交易所市场中较具代表性的长期债券，剩余期限为16.49年，它的表现也较典型地反映了近期长债收益率不断走低的情况。
　　他认为，在工行招股认购资金解冻之后，货币市场回购利率已经开始出现下行，中、长期债券的收益与回购成本之间存在差异，而市场的做多信心又始终存在，这决定了充裕资金在寻找投资出口时不排除用回购资金“养”债的可能，可以说热闹的交易情况主要是资金推动的结果。
　　此外，中期债的上涨动力还部分来自于本周一5年期国债乐观发行结果的示范效应。受前期长端利率走低的带动作用，当期国债受到了资金的争相抢购，票面利率被推低至2.48％。交易员预测，工行发行新股给债市带来的负面效应已告结束，而预计年底之前央行通过公开市场回收资金的力度又将有限，在基本面的推动之下，长期债券收益率短期内的下行空间仍然可见。