央票走平 央行市场两欢喜

采用价格招标的1年期央票发行结果在市场关注的目光中出炉，2.7961％，这一参考收益率与延续了六个交易周的数量招标结果相同，略微低于市场的预期。央票利率的持平在反映市场对目前价格水平认可的同时，也帮助央行达到了稳定利率的目的，可谓“皆大欢喜”。
　　昨日，央行同时还以利率招标方式进行了900亿元的7天正回购，中标利率为1.35％，比前次去年12月19日的1.95％大幅下跌了60个基点。
　　央行宣布上调存款准备金率之后的首次公开市场业务交易、放弃连续使用了六个交易周的数量招标方式再次恢复价格招标、1200亿元的发行规模创下去年9月12日以来的新高，种种这些要素都预示着本期公开市场业务注定吸引市场关注的目光。
　　而发行结果多少成就了一个皆大欢喜的局面。“这应该是市场最期待的结果。”东吴基金莫凡表示，原本市场预期发行利率大致为2.75％－2.79％，而最终的收益率高于预期，显然是一级交易商愿意看到的。
　　对于央行来说，显然也乐见这一结果。中国银行分析师董德志认为，本次公开市场业务交易使得央行在完成大规模货币回笼的同时，又实现了保持市场利率稳定的效果，也是一个不错的结果。除此之外，交易员认为，价格招标的重启还让央行达到了测试市场实际利率的目的。
　　“利率持平是很正常的。”董德志认为，在资金面充裕和央行回笼资金力度加大的作用下，央票利率走平也是一个意料中的结果。
　　一方面，央行在新年开局就以大手笔发力回收流动性，首个交易日发行800亿元1年期央票，第二个交易日宣布上调存款准备金率0.5个基点，紧接着又在昨日的公开市场操作中大力回笼2100亿元资金，频频操作彰显其“没收”资金的决心。
　　但是另一方面，一级市场的债券发行尚未完全启动，分流资金有限，同时大量的到期央票又释放了不少资金，因此即使央行加大回笼力度，市场上泛滥的流动性还是不改当初。本周前两个交易日，银行间债市质押式回购加权平均利率就一降再降，昨日的1.4298％比前日又下跌了5.51个基点。
　　市场预期，在这样的情形下，央票利率在春节之前有望继续持稳，而央行运用其它政策紧缩流动性的努力也将继续。