交易所债市日评:指数先抑后扬 中期品种活跃

周一，交易所国债市场在上周五无量回落的基础上，上演了先抑后扬的走势，不但在趋势上恢复了强势运行特征，成交量也出现了回升。
　　昨日沪市国债指数开于111.50点，惯性回落至111.40点，随后开始稳步上行，尾盘见全日最高点111.53点并于该点位附近收盘，成交金额增加至6.78亿元。
　　从个券走势观察，22只债券上涨，13只债券下跌，上涨品种在比例上明显占优。同时个券的市场表现也呈现两个特点，一是期限特征比较明显：短期品种以及剩余期限在3到5年的债券成为引领市场上行的主要力量，而5年以上的品种以及多数长期债继续回落。第二个特点是交易偏冷，难脱平稳基调。这一点从成交活跃的品种可以感知，昨日只有18个品种的交易量超过百万，成交活跃的品种主要是3年以下的短期品种、浮息债以及长期债010213、010303、010107。其中成交最为活跃的不再是浮息品种，而是短券010214，该券在走势上则更多体现为平稳，其成交区间仍然维持在上周后半周的价格范围，具体涨幅为0.0298%。而两只长债表现为下跌，跌幅在0.02%到0.13%之间。反观成交量只有几十万的010311和010307，其价格的涨落均在0.2%到0.3%之间。
　　从周一的资金市场观察，两个市场主流回购利率仍然下行，显示市场流动性依然宽松。在上周银行间出现了长期债收益率20个基点下行的走势后，整个市场的信心有所恢复。但是身处交易所的投资者对长债仍然报以谨慎的态度，逢低接纳仍然是长债的主要投资策略。而在市场缓慢转暖的气氛下，资金还是更多地介入短期品种以及3到5年品种。看来在流动性总体宽松的基础上，短期品种收益率的变化也更加频繁与活跃，这使部分短线进出的资金获得了更多的市场机会。另一方面，在上周收益率曲线总体下滑的市况下，银行间3到5年品种的收益率下降只有3到7个基点，大大低于总体下滑的水平，而交易所该段的收益率仍明显高于银行间，因此被认为是攻防兼备的投资品种。