需求凶猛 央行被逼加码

异常充沛的流动性将收益率曲线越压越扁
　　央行回收流动性的力度还在加码，除了创纪录地发行2100亿元1年期央票，昨天央行还在公开市场业务中开展了900亿元7天期正回购交易，单日回笼资金规模达到创纪录的3000亿元。而支撑央行大力回收资金的，是市场充裕资金对央票的热烈追捧。市场人士认为，为了维护市场利率水平的稳定，央行“没收”资金的力度正在被动放大。
　　银行间质押式回购利率仍旧微幅走低，昨日1天、7天品种回购加权利率分别下跌了1.91和1.63个基点，达到1.2664％和1.3454％。
　　昨日1年期央票的发行价格为97.28元，参考收益率2.7961％，连续第八周持平。同时，7天正回购也继续登场，900亿元的操作规模与上周持平，但是中标利率却下跌了10个基点，达到1.25％。
　　本周前两个交易日，央行通过上调存款准备金率和公开市场业务共回笼了4500亿元资金，不仅完全对冲了本周到期的1600亿元资金，甚至堪比1月份整月的4740亿元到期量。
　　“还是银行的头寸太多，”某城商行人士表示，市场充裕资金引发的需求正在“倒逼”央行的公开市场操作力度。前日央行发布的去年12月份金融数据显示，金融机构的超额存款准备金率在年末时高达4.78％，比11月高出2个百分点，显示机构的资金头寸异常宽松。东吴基金分析师莫凡认为，去年年底和今年年初到期央票规模较高，释放大量资金是拉高超额准备金率的重要原因。
　　“现在的情况是有钱找不到券，”国海证券分析师杨永光表示，除了农发行于上周发行100亿元金融债，债券发行正处在空档期，富余资金必然在央票发行和二级市场中寻找出路。而央行为了维护利率水平的相对稳定，防止市场利率回落太多，加速信贷反弹，只得放大央票发行来满足市场需求。他认为，造成超额准备金率年末冲高的原因是四季度外贸顺差维持高位带来的流动性扩张。
　　无论超额准备金率被怎样的原因推高，一个毋庸置疑的事实是资金正在以异常高涨的热情抢购债券。在短期国债、金融债和短期融资券轮番被资金“炒作”之后，就连企业债也开始受到青睐。昨日，上证企债指数就上涨了0.08％，收于111.61点。