受央行上周六加息影响,周一沪市国债市场先抑后扬,但绝大多数品种仍以阴线报收,市场成交量大幅萎缩;银行间市场国债同样成交稀少,买入报价明显提高。
周一上证国债指数开盘、最高均为111.83点,最低下探至111.50点,最终收于111.77点,下跌0.06%,38只成交债券净价28只下跌2只平盘8只上涨,市场成交减少到1.39亿元。企业债方面,上证企业债指数收于120.50点,上涨了0.15%,整体成交了0.36亿元。
从市场表现来看,由于央行加息,投资者普遍交投谨慎,成交大幅减少,现券价格有所回落,交易所市场开盘部分品种债券价格回落较大。昨日交易所市场中期品种跌幅靠前,其中剩余期限3.671年的0311券处于跌幅榜首位,下跌了0.4933%,收益率为2.6605%,成交了127.32万元;而上涨品种偏中短期,其中剩余期限1.408年的0508券处于涨幅榜首位,上涨了0.7373%,收益率为2.1119%,成交了6.04万元。从成交活跃度来看,成交量在1000万以上的仅4只,以短期、浮息品种为主,其中0010成交了3561.5万元。
昨日货币市场利率水平普遍上涨,其中银行间回购市场1天品种加权平均回购利率为1.56%附近,较上一个交易日上涨了16个BP左右;7天回购在1.65%附近,上涨了14个BP左右。
我们认为,央行这次利率调整的信号传递了远比过去复杂的信息,而且要达到利率政策的目标,绝不是一次小幅调整就能够完成的,后续紧缩性政策可能还将推出,但更多以行政性、数量型调控为主,但也不排除再次加息的可能。预计债市将以震荡盘落为主,收益率曲线将继续陡峭化修复,建议投资缩小债市投资规模、缩短组合久期。