大盘股发行助跌债市

近期，在宏观紧缩预期和债券扩容压力的双重压制之下，银行间债券市场维持低迷状态。本周一中信银行IPO拉开序幕，使得原就萎靡不振的市场雪上加霜。
　　昨日存款准备金正式再次上调，市场资金明显有所收紧，回购利率迅速攀升。但从场内报价和场外询价的情况来看，资金并非十分紧张，大多数成员更为关注和担心的是大盘股发行对市场形成的冲击。质押式回购量价齐增，全天成交1625亿，加权平均利率大涨42个基点至2.8519%。隔夜和7天加权利率为2.4630%、2.9564%，分别比上周五上升了35个基点和47个基点。14天以上品种成交量有所增加，共成交了341亿，其中14天回购加权利率为3.6629%，较前上升了45个基点。
　　对CPI走高的担忧和供给的增加使得中长债利率逐步上行。周一中期国债利率比上周五增加了3-5个基点，如03国债01和06国债12，分别成交在2.81%和2.93%。长债缺乏真实成交，但其收益率亦有所提高。受央票利率企稳影响，短期收益率基本稳定，最新发行的一年期农发债招标利率为2.97%。值得一提的是，超短债利率出现剧烈波动，剩余56日的06国开30的市场收益率高达3.20%，类似期限的央票收益率也在2.80%附近，明显高于上周的水平。这可能是由于未来回购利率极有可能处于较高水平，对于部分机构来说，在利率大幅上升之前卖出超短债更为可选。
　　预计本周资金面将逐步趋紧，回购利率稳步上行。尽管公开市场操作力度温和依旧，央票利率保持稳定，本周债市反弹多方受制，较有可能延续低迷的态势。