国债继续回落

周二，交易所国债继续下跌，沪市国债指数开于111.57点，该点位也是当日指数的最高点，随后指数一路下行至111.42点，尾市反弹收于111.49点，成交量有所放大，成交量金额6.25亿元。
　　从个券走势观察，市场仍然呈现普跌格局，共有24只债券下跌，10只债券上涨。涨跌品种的特点与周一的市场特征基本相同，除了部分短期品种、浮动利息品种以及个别3到5年期品种出现上涨以外，各期限其他品种仍以下跌为主。从成交活跃的品种观察，成交集中度有进一步增强的趋势，五只活跃券种的成交量占据了市场总体成交的88%，其中浮息债出现了0.01%到0.05%的上涨，而其他活跃品种剩余期限在3年以下，上述品种出现了0.01%到0.03%的下跌。而另一方面，市场上中长期品种都处在成交低迷、价格回落的状况中。上述成交情况说明投资者进一步采取了防御型策略，同时配置的重点放在浮息和短期品种上。而上述操作特点也同样体现在银行间国债市场上，银行间市场的成交也主要集中在短期和剩余期限3-5年的品种上，且价格全部呈现下跌。看来，收益率上涨的预期还是笼罩市场的主要观点。
　　昨日央行的公开市场操作仍然保持了平稳特征，1年期央票招标规模减小，同时招标利率继续保持在2.976%的水平，但是上述因素并没有引发债券市场进一步反弹。
　　上述市况主要受到了两方面因素的影响，一是加息和收益率债市收益率上升的预期逐步强化并受到了较为广泛的认同；二由于本周再度进入一个大盘蓝筹股的发行周期，回购利率居高不下。上述因素不但构成了债市下行的压力，同时也可能会影响本周下一次3年期票据发行的利率水平。