交易所债市日评:活跃品种全线回落

周四，交易所国债市场继续回落。除了回购利率开始小幅上行外，活跃品种的全线回落值得关注。
沪市国债指数开于110.74点，随后迅速回落，指数很快便回落至日内低点110.63点，最终反弹收于110.65点，成交量出现明显萎缩，成交金额回落至4.51亿元。
从个券走势观察，市场继续维持普跌行情，有27只债券下跌仅有10只债券上涨，其中上涨品种主要为剩余期限1到4年的品种，而下行品种几乎涵盖了所有期限段。从成交活跃品种观察，活跃品种集中在短期债和长期债，中期品种成交不振。其中剩余期限在1年以下的短债多出现0.1%到0.2%的下跌，而部分长期债成交活跃如010303、010107等，它们出现了0.5%左右的下跌。
昨日债券市场有两点值得关注，一是两市回购市场出现了小幅度上行，二是交易所活跃品种的全线下跌。回购方面，由于央行公开市场操作力度不大，同时央票利率继续维持平稳，因此回购的上行值得关注，因为在目前政府调控股市的手段中，大型蓝筹的发行日益临近，相信市场筹措资金打新股的热情不会减退，这也势必引发资金市场回购利率的回升，这种回升至少从心理上对债市产生不利影响。
另外，交易所市场再次出现了活跃债券品种全线回落的走势，一般而言，上述情况多出现在市场快速下跌的过程中，但昨日市场的下行幅度又比较小，因此尚难判断新一轮的收益率调整正式展开。不过短债和长债均出现了明显的收益率上升，也可以理解为一些机构急于套现的结果，因为近来股市波动很可能吸引部分资金卖出债券抢反弹。总之，如果债市下行的原因来自股市则债市短期仍将在目前的位置震荡；反之国债的收益率曲线必将再度上行。