债市午盘:上证国债市场7月5日午盘现券涨跌互现

上证国债市场7月5日午盘持平，现券涨跌互现。上证国债指数中午收盘报109.85点，无涨跌。投资者谨慎观望，市场交投再度极度清淡。央行3年期票据中标利率为3.58%，较上周同期品种上扬9个基点，超出市场预期。预计债市午后继续震荡整理的可能性较大。
上证国债市场7月5日小幅高开，其后在狭窄区间内震荡整理，中午以平盘报收。市场交投极度清淡，上午共成交4万手，较7月4日同期成交6万手有所萎缩。交易中的61只国债有11只上涨，5只持平，11只下跌，34只未成交。
上证国债指数7月5日开盘于109.86点，高开0.01点，盘中最高探至109.86点，最低探至109.83点，中午收盘报109.85点，无涨跌，在面对多重利空消息下，国债指数显得较抗跌，不过成交量持续萎缩，使得上行空间有限，也许真正的反弹还得看CPI数据何时回落。
中国人民银行7月5日上午发行的3年期票据中标利率为3.58%，较上周同期品种上扬9个基点；3个月期票据中标收益率为2.7463%，在2.7461%水平连续停留6周后首次上扬，但幅度仅为0.02个基点。
分析人士表示，在目前一、二级市场央票收益率严重背离的情况下，3年期央票发行利率再度走高其实是必然结果，否则公开市场业务一级交易商投资意愿将持续低迷，央票发行难以为继。3年期央票发行利率上周未攀升前为3.49%，而目前二级市场同期限央票收益率3.775%，二者利差高达28个基点，可见央票发行利率所承受的压力已非常之大。
不过，分析人士指出，3个月期央票发行利率的微幅上行是因为本期票据期限具体而言是94天，而通常情况下为91天，因此剔除这一因素后，3个月期票据发行利率其实并无变化。如果剩余时间不进行其他操作，央行本周将通过公开市场净投放资金310亿元，这有利于限制国债指数下行空间。
财政部关于发行特别国债购买外汇有利于抑制货币流动性的表态，强化了市场对长期国债供应量将增大的预期，或引领长期债券收益率继续走高。财政部有关负责人表示，国债不是直接向央行定向发行，而是采取一定方式增加央行持有的国债。特别国债将可以在银行间市场进行流通，央行可以根据市场情况，在银行间市场卖出特别国债，收回流动性。
中国QDII投资额度或增加的消息对债市冲击可能有限。国家外管局副局长李东荣7月4日在参加湖南金融服务创新综合试点进展及成效发布会上接受采访时称，随着QDII资格获得者增多和境外理财业务拓展，外管局将及时增加QDII的投资额度。分析人士称，增大QDII投资额度不会引领债市回落，因部分中期券收益率已处于近两年的高位，且人民币持续升值预期依然强烈，国内固定收益市场的吸引力也有望逐步增强。
有关财政部拟议中的1.55万亿元特别国债有望分次发行，首批5,000亿元特别国债的发行可望于近期启动的该消息也不会对债市产生明显影响，因财政部有关负责人在接受新华社专访时表示，特别国债的发行不会对市场流动性构成直接影响，暗示政府不会直接面向市场发行特别国债。分析人士认为，央行或将以间接方式购买特别国债，因中国的法规不允许央行直接购买国债。
从盘面上看，未成交个券明显增多，有成交的现券涨跌各半，期限特征不很明显。长期债05国债(4)上午未成交；03国债(3)持平于88.83元；21国债(7)上涨0.21%，报99.80元。中期债03国债(8)上涨0.09%，报93.68元；02国债(15)上涨0.02%，报98.54元。短期债05国债(14)上午未成交。
基准的五年期国债05国债(11)上午未成交。基准7年期国债05国债(9)下跌0.53%，报94.50元，列跌幅首位；06国债(1)涨0.40%，报91.38元，列涨幅首位。
企业债市场7月5日探底回升，两市企债指数盘中均续创近期新低。上证企业债指数最高探至117.82点，最低探至117.42点，中午收盘报117.82点，涨0.10点或0.08%，成交个券中，05国网(1)涨9.85%，报111.00元，列涨幅首位；05国网(2)跌9.50%，报96.00元，列跌幅首位。深证企业债指数最高探至117.54点，最低探至117.07点，中午收盘报117.54点，涨0.15点或0.13%，成交个券中，03石油债跌1.84%，报96.00元，列跌幅首位。
受沪深股市大幅下挫影响，两市可转债7月5日多数走低，成交的9只个券中有1只上涨，8只下跌。海化转债(125822)涨4.45%，报305.00元。凯诺转债(110398)跌9.30%，报195.00元，列跌幅首位。