债市宽幅震荡

周二，央行进行了升息减税后首次公开的市场操作，招标利率的上升给现券市场带来了一定的冲击，交易所国债市场表现为宽幅震荡，成交量有所减少。
　　昨日沪市国债指数开于109.73点，在央行公开市场招标结束后出现了快速下探，指数迅速触及日内低点109.54点，随后市场逐步回升并创出109.84点日内高点，尾市回落收于109.69点，成交金额为2.35亿元。
　　从个券走势观察，市场出现了涨跌参半的格局，有15只债券上涨，3只债券平盘，17只债券下跌。从涨跌债券的期限特征看，2年以下的短期品种多表现为上行，上行幅度在0.1%到0.2%左右，而7年以上的长期品种多数表现为下跌，多数品种下行幅度在0.3%到0.5%，其中部分10年以上的长债跌幅较大，但跌幅超过1%的品种仅010513一只。从成交活跃的品种观察，成交热点继续集中在短期品种如010214、009908、010010等。
　　从市场的表现观察，昨日进行的公开市场操作还是对交易所国债市场产生了明显影响。昨日是紧缩政策公布后的第一次公开市场操作，因此受到了多数市场人士的关注，而招标利率比上次同期限品种上行了15个基点。上述结果不禁使投资者对交易所短期品种的市场定位表现出一定的疑虑，结果在招标结束后交易所现券市场出现了明显下行，但是很快短期品种受到了市场的支撑，以010214为代表的券种很快出现回稳，而整个短期品种的收益率也基本稳定在前一个交易日的水平，市场受此鼓舞回升翻红。不过交易所长期品种调整的步伐似乎仍没有停止的迹象，长债继续排在跌幅榜的前端。由于1年央票的发行没有改变交易所市场短期收益率水平，因此收益率曲线的中短端基本完成了调整定位，而今后一个阶段银行间国债的表现也将对目前的探底起到确认作用。一旦银行间市场成交活跃收益稳定则整个债券市场的底部就非常明确了。