指数原地踏步 浮息债成交放量

周四，沪市国债指数以非常小的日内波幅继续横盘。昨日沪市国债指数开于109.97点，早盘一度回落至日内低点109.91点，随后稳步反弹，下午触及反弹高点109.99点，最终收盘于109.98点。市场由于受到浮息债成交放量影响，成交金额迅速增加到11.68亿元。
　　昨日整个交易所市场还是跌多涨少，有15只债券上涨，19只债券下跌。其中上涨品种多为剩余期限在2到5年的中期品种，上涨幅度在0.1%以上；而下行品种覆盖了大部分期限段，多数品种的下行幅度不足0.1%。市场个券涨跌幅度的收敛是指数窄幅运行的主要原因。不过昨日浮息品种的放量颇为吸引市场眼球，010010、010004两只浮息债总共成交超过9亿元，上述两个券种一涨一跌，幅度均在0.04%以下。另外010214成交也比较活跃，价格下跌0.05%，前述三个券种成交总量超过10亿，占据了市场成交总量的90%。其余成交活跃品种一部分是剩余期限2年以下的品种，另一部分是长债，长债均小幅下跌。
　　昨天是准备金率上调后的第一个交易日，市场消息面对债市比较有利，因为市场揣测已久的特别国债发行终于有了一个比较明确的说法，同时媒体披露的信息显示对10年、15年两个特债品种的收益率也将定位在4.3%和4.45%两个水平，价格定位低于交易所收益率曲线相应期限的水平，综合来看特别国债的发行不会冲击市场。
　　从公开市场操作来看，本周货币回笼力度明显减少，央票招标利率继续维持平稳。消息面偏暖显然对债市起到了支撑作用，但是银行间国债成交萎缩，交易所成交集中在浮息债和剩余期限不足0.2年的短期债，在收益率方面浮息债目前均比同期限固息债低几十个基点，增量资金对上述浮息债的热衷充分显示增量资金对债市怀有较强的戒备心，增量资金这种既希望增持又回避风险的矛盾心理限制了债市运行的空间。