个债普跌 市场调整

周一，交易所国债市场结束了长假前配置型资金集中买入债券形成的反弹行情，出现了指数下跌个券全线回落的行情。昨日沪市国债指数开于109.97点，该点位也成为指数全天的最高点，随后指数开始出现较快的下行，并创出109.73点的日内低点，下午复盘后不久指数出现反弹，最终收盘于109.86点，成交量较节前明显下降，成交金额为5.15亿元。
　　从个券走势看，市场出现了明显的普跌行情。只有6只债券上涨，有3只债券平盘，有25只债券下跌。其中上涨品种主要为剩余期限在1年、3年和5年的部分品种，价格涨幅在0.2%到0.7%之间；而下行品种则覆盖了绝大多数品种，但下行品种的下行幅度相对较小，多数在0.2%到0.5%之间。从活跃品种观察，剩余期限2年以下的短期品种成交活跃，其中剩余期限0.04年的010214单只成交在3.4亿的水平,占据了整个市场成交的66%，该券价格下行0.15%，表现相对平稳。而其他活跃品种多出现0.2%到0.5%的明显下行。另外值得关注的是010303和010107两只长债，成交相对活跃，价格下行仅0.15%左右。
　　分析昨日债市全线回落的原因主要有三个方面：一是宏观方面，虽然宏观经济将保持整体的平稳运行，但是房地产市场的强劲涨势很可能成为政府下一个阶段的调控重点，即便政府使用多种多样的调控手段利率仍然存在调整的可能，这种预期无疑对债市产生压制作用；其次是时间再度临近中旬，一些敏感数据也将出台，想必黄金周也会对CPI等起到支撑作用，而较高的CPI必然不利债市；第三,从市场短期操作角度分析，部分短期持券的资金存在套现寻找新的投资机会的可能。在上述不利因素与充裕的流动性相互作用下，估计本周债市震荡运行的概率较大。