资金紧张情况缓解 现券全线反弹

周一，中石油发行对资金市场的冲击结束，加之上周末并没有敏感消息出台，国债市场不论是对紧缩政策的担忧还是对资金压力的困扰都得到了明显缓解，交易所国债市场出现全线反弹。沪市国债指数开于109.63点，短暂下试109.53点后便开始快速上行，指数很快见日内高点109.83点，在高位反复之后指数收于109.80点，成交量与上周五持平，成交金额达4.44亿元。
　　从个券走势看，个券出现全面反弹。有24只债券上涨，6只债券平盘，仅有4只债券下跌。其中上涨品种遍及各期限段，上行品种的价格涨幅多在0.2%到0.4%之间；平盘品种多为2到3年券种，而下行品种主要是剩余期限1到4年的券种如010115、010514等，其下行幅度多在0.1%左右。从成交活跃品种观察，活跃品种的覆盖面有所增大，4年以下的品种表现抢眼，其中剩余期限在4年的010112成交量超过了1.6亿元，价格涨幅超过0.4%。另外，其他活跃品种多有0.3%左右的涨幅，长期品种涨幅也在0.2%左右。
　　从目前的形势观察，上周末没有出台进一步的紧缩措施，使得一度紧张的市场气氛有所缓和。而对于近来一直对市场判断较为乐观的机构而言，更加增添了介入市场的兴趣。同时纵观近来的市场变化，有两点值得注意：一是经历上一周的调整，两市收益率曲线除去短端以外的部分基本都出现了10到15个基点的上行，上行幅度比较明显；第二，从银行间的情况看，收益率曲线从五年到十五年的部分越发明显的扁平化。如果坚信目前的CPI增速已经达到相对的高峰，未来价格总水平的上行速度将得到良好的控制,那么目前长期品种的收益率从长期看是风险较低的,因此选择中长期品种并试探性买入可能是一个有价值的操作策略。