资金价格直线回落 债市注入"强心剂"

昨日银行间7天回购加权利率较上周五大幅跳水714个基点。　
　　大盘新股申购结束，资金需求陡然降温，银行间回购利率昨日暴跌。银行间7天回购加权平均利率较上周五的10.121%大跌714个基点。申万研究所固定收益部分析师屈庆表示，回购利率直线回落是因为前期带来大规模资金需求的中石油A股申购结束造成，预计申购资金解冻后，资金价格还将进一步走低。
　　资金面显著舒缓
　　昨日收盘时，7天回购加权平均利率报2.982%，较上周五的10.121%大跌714个基点。全天成交约628亿元，成交量大幅缩量七成。此外，昨日期限1周和2周的上海银行间同业拆放利率(Shibor)也急剧回落，分别暴跌714.51个基点和1059.48个基点，至2.9373%和2.9838%。
　　某商业银行交易员在接受记者采访时表示，中国石油网上网下申购冻结资金达到3.3万亿元，而这笔庞大的资金将于本月30日、31日两天陆续回归市场，资金面近一两周恢复宽松状态的预期得到市场普遍认可，资金价格随之大幅回落。
　　屈庆也指出，新股申购结束，虽然资金还没有解冻，但是短期内资金需要较少，资金价格自然跌下来，“这说明资金面紧张只是大盘股申购带来的阶段紧张。”屈庆表示，他还预计，随着冻结资金陆续解冻，资金价格还将进一步下跌，至10月31日左右，预计7天回购基准利率有望回调至2.20%左右水平。
　　利率互换昨日早盘也出现大幅回落，跟随基准回购利率迅速下行。1年期互换跌17个基点，报3.33-3.43%；5年期跌4个基点，报4.05-4.15%。5年期与1年期利差从59个基点扩大至72个基点，曲线剧烈陡峭化。
　　不过上述交易员也指出，近一两周资金面应该能恢复到宽松状态，但央行回收流动性的意图还仍然非常明显。鉴于已经公布的第3季度经济数据仍不乐观，而央行官员近期发表的言论也显示，在今年剩余时间紧缩对于市场资金面将继续形成长期的趋势影响，而申购发行的大盘新股将给市场资金面带来短暂的大规模资金需求冲击，资金价格也有可能再度出现短期大幅度上扬走势。
　　债市注入“强心剂”
　　昨日，受资金舒缓的影响，现券价格有所反弹，短期品种收益率下行较为明显。基准7年期国债收益率收盘涨1.29个基点至4.2549%；全天成交的14只国债7只上涨7只下跌，共成交约222亿元，成家量较上周五的49亿元大幅放量。1年期央票收益率涨0.8个基点报3.7150%；全天成交的25只央票20只上涨3只下跌2只持平，共成交约244亿元，成家量较前收盘缩量三成多。
　　交易员表示，资金面突转宽松对提振银行间现券走势起到了重要作用。而央行行长助理易纲周日的紧缩言论虽然继续强化市场紧缩预期的效果，但在资金压力缓解支撑债市反弹的大背景下没有出现明显效应。