结构化加息彰显央行多元化政策意图

央行本年度第六次加息，创下多年来一年内加息次数之最，但与以往的加息方式不同的是，此次加息结构化特征十分明显，显示出央行在复杂利率决策环境下的多重意图。
　　这次加息的首要原因还是四季度以CPI为代表的物价指数的持续攀升超过了央行的预期，央行加息是为了应对不断上升的通货膨胀预期，防止物价由结构性上涨演变为明显的通货膨胀。
　　迫于货币政策调整的渐进性，央行选择了结构化的存款调整方式，增大短期定期存款的利息幅度，降低活期存款利率。这样就可以在最大程度上保证一年期定期存款基准利率调整渐进性的同时，尽量减轻居民财富受负利率状况侵蚀的程度，鼓励居民进行合理的金融资产配置。
　　而当更多的居民选择短期定期存款后，央行加息的另一个目的——防止经济过热，减弱通货膨胀的预期也容易实现。因为在活期储蓄存款比例有所降低的情况下，居民用于消费或投资的货币需求自然减少，从而减弱对相关商品或资产的需求，缓解物价上涨和经济过热的压力。目前主要由成本推动的体现为结构性的通货膨胀也就不容易演化为全面的通货膨胀，公众通货膨胀预期也就自然降低了。而非对称的存贷款加息方式（一年期存款比贷款利率增加幅度高9个基点）则更有利于避免信贷过度扩张推动的投资和经济过热。