债市日评:涨势减缓 成交萎缩

周一，交易所国债市场继续上涨但力度明显减弱，上海证券交易所国债指数开于111.56，早盘回落至111.53点并在较窄的箱体里运行，接近尾盘市场加速上升，最终收于全日最高点位111.60点，成交量明显萎缩，成交金额回落至1.31亿元。
　　从个券表现观察，在连续上行之后市场出现了涨跌互现的局面，有11只债券上涨，5只债券平盘，13只债券下跌。其中上涨品种主要是剩余期限2到5年的品种，而下行品种则主要包括了3年以下的短期品种和10年以上的长债。从成交活跃品种观察，伴随成交量的下降，成交热点也明显减少，部分剩余期限在1到3年的品种成交相对活跃。从活跃品种走势观察，个券的价格普遍稳定，多数品种价格呈现小幅度上行，但活跃品种的价格波动幅度均在0.1%以内。
　　从昨日的债市运行环境看，货币资金市场比较稳定，伴随节前新股申购安排的逐一落实，货币资金市场有望以平稳的姿态运行，这对于现券市场无疑是有利的。另外从基本面判断，美联储的利率政策再度成为市场关注的一个重要因素，如果美联储继续降息则我们必须面对中美利差和人民币升值预期对市场的影响，而这两个因素都会对债市形成较强支撑。而目前唯一令市场担忧的问题就是从紧货币政策在春节前是否还有举措出台，为此银行债市实力机构必须从流动性和资金计划的角度考虑，保持足够的操作弹性，这也是近来债券现券市场表现冷清的原因。但是从大方向上看，债市当无忧。