债市日评:成交缩量 惯性上行

周三，作为农历新年的第一个交易日交易所国债市场继续上行，只不过上涨幅度减小，同时成交量也明显萎缩。昨日上海证券交易所国债指数开于112.78点，随即轻松上行至112.84点，午后一度回落至112.71点，最终收于112.75点，成交量较节前大幅度萎缩，成交金额仅1.44亿元。
　　从个券表现观察，市场呈现涨跌参半的局面，有15只债券上涨，1只债券平盘，17只债券下跌。其中剩余期限在5到7年的品种以及部分长债维持小幅度上涨局面，而剩余期限在3年以下的品种多出现下跌。
　　从春节后首个交易日的市场运行环境观察，货币资金市场继续平稳，资金充裕的格局基本没有改变。不过在宏观经济和调控措施方面，市场再次充斥着两种观点，一种观点认为春节的雪灾将物价运行水平上推到一个新的高点，因此08年前两个月的CPI指数必然会创出新高，为此不能排除央行进一步加息以维持实际利率为正的可能性；而另一种观点显示，国内雪灾与国际经济环境的不利因素可能会改变政府从紧政策的紧缩力度，货币政策宽松以及投资反弹都可能在未来显现身影，而利率上行几乎没有可能。上述两种政策的效果将相去甚远，值得深思，但是从市场的表现来看，上述观点仍然在理论和舆论领域活动，其影响尚未扩散到市场层面，因此市场也就继续保持原有的惯性了。