债市日评:公开市场操作发力 国债回调

周四，是农历新年后第一个央行公开市场操作日，央行基于对目前流动性的评判加大了对冲操作的力度，而此举也促发国债市场出现调整。昨日交易所国债市场出现回落，上海证券交易所国债指数开于112.76点，短暂上试112.78点后便一路下行，指数一度回落至112.54点，最终收于112.57点，成交量有所增加，成交金额仅4.11亿元。从个券表现观察，市场跌多涨少，有22只债券下跌，1只债券平盘，8只债券上涨。
　　相对于交易所国债市场的全线走低，银行间国债市场仍然保持平稳运行的态势，价格上涨仍然是银行间债市的主要特征，两市的背离显示尚不能简单地将交易所债市的表现看作趋势的逆转。因为毕竟调整发生在央行大力进行公开市场操作的时点，来自于大力对冲造成的短期冲击也会导致市场回落。另外，从央行公开市场操作看，回购与央行票据发行利率仍然稳定，显示债市定价参照物没有出现明显变化，市场仍然具有持续稳定的基础。不过长期债的价格下行也是值得关注的因素，如果长债持续下行则预示债市的收益率结构也将出现调整。