债市日评:短期陷入震荡整理

周一沪市国债市场继续回落，现券跌多涨少，整体成交较上一交易日略有增加。上证国债指数最终收于112.47点，较上一个交易日下跌0.06%，34只成交债券净价11只上涨1只平盘22只下跌，市场成交了3.16亿元。
　　从市场表现来看，昨日交易所市场涨幅居前品种的期限特征并不明显，长中短期品种均有，其中剩余期限5.025年的0601券涨幅居首，上涨了0.3118%，收益率为4.0091%，成交了1.3万元；跌幅居前的以中长期品种为主，其中剩余期限3.238年的0605券跌幅居首，下跌了1.3814%，收益率为3.846%，成交了1.16万元。从成交活跃度来看，以老券为主，昨日成交量在1000万以上的有7只，9908券成交量居首，成交了9927.27万元。
　　由于1月份新增贷款创出历史新高和高CPI预期，使得从上周末开始债市显现出后劲不足态势。在经过1月份的大幅上涨之后，目前债券净价指数已经回到了去年6月份左右的水平，而从彼时到目前经过了4次加息，同时，1月份的宏观经济数据如CPI等将在本周公布。因此，我们债市短期内有望震荡整理，以消化前期过快的涨幅。但整体而言，资金面依然宽松，宏观调控政策调整预期较强，债市中期依然看好。