周四银行间市场资金相当充裕，但现券交易比较清淡。临近奥运，北京地区的机构无心恋战，原定于8月8日发行的20年国债也因为北京地区休假而推迟至下周一，从而将最近市场最为关注的悬念留至下周。
近日国内外大宗商品市场大幅跳水，3周之内，原油、有色金属和农产品期货价格跌幅在10-30%不等，很多品种创出年内新低。这使得通胀潜在压力大幅减轻，从而为债市稳定提供了较好的基础。展望8月中下旬的债市，我们认为货币政策不会有明显放松，但是在“一保一控”的基调下，从紧力度也不会再加码。公开市场的大量到期资金将继续把3年央票收益率拉向4.56%，不排除3年央票恢复发行的可能。如果周一的20年国债招标结果不太离谱，估计8月中下旬的债市将呈现慢牛格局。
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