安信杨凯玮：7月债市可适度加杠杆

根据中国银河证券基金研究中心近日公布的2016年上半年中国公募基金业绩榜单，安信基金旗下安信价值精选股票(爱基,净值,资讯)型及安信消费医药股票型基金今年以来在同类型排名中双双位居前十，较大幅度跑赢大市。安信基金固定收益部总经理杨凯玮表示，接下来的经济数据可能仍然较弱，但他对7月份的债券市场保持相对乐观，认为可适度加杠杆。

杨凯玮分析称，从债券近期表现来看，6月份因数据差于预期、英国退欧，利率债券市场全面下行，信用债处于盘整观望期，中债总净价(总值)指数上涨0.44%，中债国债总净价(总值)指数上涨0.30%；年初突击发力的基建和地产投资预计均已过高峰，将逐渐回归经济下行周期的常态。目前全社会融资成本降低成效初显，进一步降息均有可能对通胀、汇率造成负面影响，经济增速若无进一步大幅下滑，降息概率不大。人民币若出现大幅贬值，央行可能会通过降准对冲。因此，通货膨胀能达到的高度是三季度需要关注的重点。

杨凯玮认为，进入三季度，市场乐观情绪有可能延续，但如果央行不进一步出台以降低利率下限为目的的宽松政策，利率债下行就很难突破前期低点。而信用风险将继续引导市场分化，中高等级、优质行业企业利差尚有一定空间收窄，其他券种利差难以回到前期低点。相对确定的是资金面，可适度加杠杆，鉴于利率政策预期平稳，也可择机拉长久期。

具体到7月份的市场，虽然数据预期仍然较弱，退欧冲击仍然还有一定的影响力，但对市场可以相对乐观，可适度加杠杆，不过对信用风险审查仍然不可放松。