（原标题：民生证券：央行定向降准支持债转股的实质落地）
今日央行定向降准0.5个百分点，释放资金约7000亿元，民生证券表示，今日大行降准支持债转股的实质落地；小行降准支持小微，互相兼顾。信用风险的释放不可怕，但是要启动市场化的信用定价和不良资产的处置，有放有收，一边挤脓一边摸消炎药。我们认为今年应该是债转股的实质落地年，2017年债转股推进难的3个问题在2018年有所转变：
1、供给侧改革影响消退，经济周期性回落；
2、五大行成立AMC平台疏通了银行开展债转股业务的机制；
3、降准为银行提供资金来源。此前我们在4月的降准点评已明确提出，今年一定是债转股的实质落地年，杠杆风险的稳中释放一定需要债转股“清道夫”的配合，这是今年看降准的主要逻辑，即流动性宽松守底线+信用挤压排毒的打法。
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