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股涨债落 债市调整压力渐增

来源:中国证券报 2019-02-13 02:38:10
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(原标题:股涨债落 债市调整压力渐增)

股债双涨难持续,2月12日,股债“跷跷板”效应再现,伴随上证综指连续反弹,债券期货、现货双双陷入回调,10年期国债期货主力合约收跌0.11%,10年期国开债活跃券收益率回升至3.60%。

市场人士指出,尽管资金面依旧宽松,但其推动债券收益率下行的动力减弱。2019年1月金融数据公布在即,目前市场普遍预期1月新增贷款将创新高。市场谨慎情绪升温,若最终公布的金融数据超出预期,债券市场可能承受调整压力。

股涨债落

春节长假过后,股债市场双双“开门红”,2月12日迅速转变为股债“跷跷板”格局。

短期市场显然更为青睐股票类资产。截至12日收盘,上证综指涨0.68%报2671.89点,连升4日;深证成指涨1.15%报8010.07点,创业板指涨1.23%报1332.27点,距离半年线仅一步之遥。

反观债券市场,期货、现货走势纠结,缺乏继续上冲的动力。12日午后,中金所国债期货市场震荡回落,主力合约尾盘跳水,截至收盘,10年期主力合约T1903报98.235元,较上一交易日跌0.11%;5年期主力合约TF1903收跌0.02%报100.04元。

现货方面,债券市场在大涨后也迎来调整,主要现券收益率不同程度上行,10年国开债活跃券180210收益率最新报3.60%,较日内低点上行约1.5个基点;10年国债活跃券180019收益率则持平于3.09%。

债市承压

“节后第一个交易日(2月11日),股债出现同步上行,得益于资金面相对宽松和春节长假期间海外市场利率的下行。”华创证券屈庆团队称。2月12日,市场资金面更显宽松,银行间质押式回购市场上(存款类机构),隔夜品种DR001跌破2%关口,最新报价在1.98%附近,较上日下行约26个基点;代表性的7天期DR007大幅回落10个基点至2.41%,与央行7天期逆回购操作利率倒挂约14个基点。

分析人士指出,春节长假期间,美联储及其它多国央行对货币政策表态偏宽松,节后国内资金面延续宽松,同时利好股债市场表现,但市场的关注焦点在于1月金融数据即将出炉。此前市场普遍预期1月新增贷款将创新高,若信贷数据超出市场预期,短期债市可能会迎来调整。

“本周建议关注即将公布的1月信贷和社融数据,宽信用环境下,社融逐步低位企稳加上经济数据偏弱的背景下,预计2月利率债仍将以震荡行情为主。”申万宏源证券固定收益团队在研报中称。

华创证券固定收益首席分析师周冠南表示,短期来看,1月新增信贷或创历史新高,叠加经济数据真空期,3月份或有新政策出台,未来短期风险偏好可能回升,短期债牛节奏可能存在扰动。

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