亚太区ESG：2022年碳转型及自然资本风险将造成不均衡的信用挑战

（原标题：亚太区ESG：2022年碳转型及自然资本风险将造成不均衡的信用挑战）

来源：金融界

作者：穆迪

在内部政策及外部资金压力的共同作用下，亚太区各地净零排放承诺的信用影响各有不同。2022年碳转型将对多数受影响的亚太区发行人构成重大风险，原因是亚太区有更多国家/地区作出纷纷推出净零排放的承诺，以及全球范围内金融机构加速加码减排脱碳的金融举措逐步落地。然而，短期内各个不同市场和行业受到的信用影响将会有所差异。亚太区汽车制造企业提高了电动汽车的产量，因此具有相对较好的能力来应对碳转型。其他依赖化石燃料的发行人将面临更严峻的挑战，但印度（Baa3/稳定）和中国（A1/稳定）等部分地区的政府支持将缓解短期信用影响，不过提高了未来不得不进行急剧调整的风险。

原材料价格波动和供应链脆弱性将考验亚太区电池制造商的信用质量。尽管原材料供应紧张将提高采购支出及最终产品成本，但2022年亚太区电池制造商有望受益于持续的旺盛需求。在提升供应链抗压能力的各种途径中，投资上游采矿业务可能会使企业更易面临大宗商品价格波动，并增大执行风险和融资压力。

出口市场碳关税产生的信用影响将高于内部碳定价。欧盟（Aaa/稳定）对碳密集型进口产品征收的跨境关税将于2023年生效，这可能会提高进口成本，并主要会影响在被征税产业有大量敞口的印度、印尼（Baa2/稳定）和中国的钢铁生产商。与之相比，亚太各经济体内部的碳定价仍会处于较低水平，并且所涵盖范围有限，短期内不足以影响企业行为。

自然资本风险敞口较大的行业将面临投资者更为严格的审查。随着公众日益关注自然资本管理及生物多样性的丧失，政府与投资者将继续推动更加可持续的行为。自然资本相关财务信息披露工作组（TNFD）1拟于2023年之前发布关于自然相关风险信息披露的框架。这可能会提升全球对自然相关信息披露和生物多样性风险管理的重视程度。自然资本风险敞口较大行业中的亚太区发行人将面临越来越大的压力，以表明其有可行计划并致力于可持续生产。