PMI升至扩张区间，美国通胀数据好于预期——利率债周报

（原标题：PMI升至扩张区间，美国通胀数据好于预期——利率债周报）

来源：金融界

作者：开源证券

【固定收益】

PMI升至扩张区间，美国通胀数据好于预期——利率债周报——固收周报-20220703

1、本周（2022.06.27-2022.07.01，下同）国内外债市重要事件：PMI升至扩张区间，美国通胀数据好于预期

央行后续仍存在货币政策调控空间，会重点关注物价稳定和就业最大化；国常会确定运用政策性、开发性金融工具支持重大项目建设的举措扩大有效投资、促进就业和消费；卫建委印发第九版新冠肺炎防控方案，将密切接触者、入境人员隔离管控时间调整为“7天集中隔离医学观察+3天居家健康监测”；6月制造业采购经理指数、6月非制造业商务活动指数和6月综合PMI产出指数分别为50.2％、54.7％和54.1％，环比普涨，升至扩张区间；5月份全国规模以上工业企业利润同比下降6.5％，降幅收窄；美国5月PCE和核心PCE分别同比上升6.3％和4.7％，好于预期；6月份欧元区CPI同比上升8.6％，续创历史新高水平。

2、市场流动性情况监测：跨月资金面边际转松，回购成交量环比减少

央行层面，本周（2022.06.27-2022.07.01，下同）公开市场操作净投放资金3000亿。其中开展7天逆回购4000亿元，周中7天逆回购到期1000亿元，执行利率保持2.1％不变。央行票据互换3个月发行50亿元，到期50亿元，执行利率均为2.35％。

货币市场层面，本周回购成交量环比减少，跨月资金面边际转松。商业银行发行同业存单2081.9亿元，较上周减少1891.3亿元，本周到期1838.4亿元，净融资243.5亿元。银行间质押式回购日均成交额为5.26万亿，较上周降低1.12万亿。本周1M、3M、6M期同业存单加权平均发行利率分别为1.92％、2.25％、2.23％，较上周分别下行3.49bp、上行17.06bp、上行3.11bp；不同主体同业存单发行利率涨跌不一。7月1日DR001、DR007、DR014分别报收1.42％、1.67％、1.62％，较上周收盘分别下行0.85bp、下行12.30bp、下行40.67bp。

3、利率债市场跟踪：新发利率债净融资额环比减少，国债收益率涨跌不一

一级市场上，本周共发行利率债194只，利率债发行总额7088.29亿元，较上周环比减少1397.77亿元。本周到期利率债1822.69亿元，净融资额5265.60亿元。后续等待发行利率债3965.22亿元。

二级市场上，国债收益率涨跌不一，1Y期及2Y期国债收益率下行，5Y期中期国债收益率及10Y期国债收益率上行，7月1日较上周收盘分别变化-3.29bp、-1.81bp、+1.45bp、+2.77bp。国债期限利差全线走阔，10Y国债与1Y国债利差走阔6.06bp，10Y国债与2Y国债利差走阔4.58bp。国债期货价格环比下跌，2Y期、5Y期及10Y期国债期货价格较6月24日收盘分别变动0.00％、-0.06％及-0.12％。

4、海外债市跟踪：美债收益进一步下行，中美利差倒挂收窄

本周美国国债收益率环比进一步全线下行，7月1日美国1Y期、2Y期、5Y期及10Y期国债收益率较上周收盘分别下行4bp 、下行20bp 、下行30bp、下行25bp。中美利差倒挂持续，2Y期及10Y期中美国债利差均较上周有所收敛。

风险提示：疫情反复；政策变化超预期。