出口及通胀数据回落，金融数据改善——利率债周报

（原标题：出口及通胀数据回落，金融数据改善——利率债周报）

来源：金融界

作者：开源证券

出口及通胀数据回落，金融数据改善——利率债周报-20220912

1、8月金融数据较前期明显改善，多国央行相继加息达历史高位

央行将自9月15日起，将外汇存款准备金率下调至6％；8月金融数据结构较前期出现改善，社融同比增长10.5％；8月CPI、PPI分别同比上涨2.5％、2.3％，涨幅均出现回落；8月进出口同比涨幅均出现收窄；本周多国央行相继加息，政策利率升至历史高位，具体有澳联储加息50个基点、加拿大中央银行加息75个基点、欧洲央行加息75个基点；美联储主席鲍威尔在CatoInstitute会议上发表鹰派言论，表示将尽快采取行动抗通胀。

2、市场流动性情况监测：回购交易量环比走高，资金面边际收紧

本周（2022.09.05-2022.09.09，下同）公开市场操作净投放为零，其中开展7天逆回购100亿元，到期100亿元，执行利率为2.0％。下周预计回笼资金100亿元，其中逆回购到期100亿元。

货币市场层面，本周同业存单利率整体下行，资金面边际收紧。本周商业银行发行同业存单4479.30亿元，较上周增加1668.80亿元，到期2799.80亿元，净融资1679.50亿元。银行间质押式回购日均成交额为6.82万亿，环比上升1.23万亿。本周1M、3M、6M期同业存单加权平均发行利率分别为1.50％、1.68％、1.96％，较上周分别上行6.59bp、下行5.98bp、下行12.61bp；9月9日DR001、DR007、DR014分别报收1.17％、1.45％、1.44％，较上周收盘分别上行1.52bp、上行1.40bp、上行5.33bp。

3、利率债市场跟踪：新发利率债净融资额环比增加，国债收益率整体小幅上行

一级市场上，本周共发行利率债46只，利率债发行总额5025.83亿元，较上周环比增加1958.53亿元。本周到期利率债945.51亿元，净融资额4080.32亿元。后续等待发行国债2000.00亿元，等待发行地方政府债925.05亿元，政策银行债630.00亿元，等待发行总额3555.05亿元。

二级市场上，本周国债收益率走势不一，整体维持震荡趋势。1年期国债收益率、5年期中期国债收益率、10年期国债收益率均较上周上行，2年期国债收益率较上周下行，9月9日较上周收盘分别变化+4.04bp、+1.60bp、+1.24bp、-0.16bp。国债期限利差走势不一，10Y国债与1Y国债利差收窄2.80bp，10Y国债与2Y国债利差走阔1.40bp。国债期货价格环比上周收盘下跌，2Y期、5Y期及10Y期国债期货价格较9月2日收盘分别变动-0.015％、-0.127％及-0.251％。

4、海外债市跟踪：美债收益率持续上行，中美利差倒挂走阔

本周美国国债收益率全线上行，9月2日美国1Y期、2Y期、5Y期及10Y期国债收益率较上周收盘分别上行20bp、上行16bp、上行15bp、上行13bp。中美本周中美利差倒挂持续，且利差进一步走阔，2Y期中美国债利差-148bp，前值-132bp，利差较上周走阔16bp；10Y期中美国债利差-70bp，前值-58bp，利差较上周走阔12bp。

风险提示：疫情反复；政策变化超预期。