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MLF缩量续作,主要经济数据环比回暖——利率债周报

来源:金融界 作者:开源证券 2022-09-19 08:06:17
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(原标题:MLF缩量续作,主要经济数据环比回暖——利率债周报)

来源:金融界

作者:开源证券

MLF缩量续作,主要经济数据环比回暖——利率债周报-20220918

1、MLF缩量续作,主要经济数据环比回暖

国务院常务会议延长制造业缓税补缴期限4个月,助力部分领域设备更新改造;央行开展4000亿元中期借贷便利(MLF)操作和80亿元公开市场逆回购操作,净回笼资金2020亿元;8月经济数据回暖,固定资产投资增长强劲:1-8月固定资产投资同比增长5.8%、全国房地产开发贷款同比下降7.4%,8月份社会消费品零售总额同比增长5.4%、规模以上工业增加值同比增长4.2%;多家国有大行自9月15日起调降存款利率;8月公共财政收入边际修复,支出增速趋缓;美国9月CPI涨幅超预期。

2、市场流动性情况监测:回购交易量边际走低,资金面持续收敛

本周(2022.09.13-2022.09.16,下同)公开市场操作净回笼2020亿元,其中开展7天逆回购80亿元,到期100亿元,执行利率为2.0%;开展1Y期MLF投放4000亿元,回笼6000亿元,执行利率分别为2.75%和2.95%。下周预计回笼资金80亿元,其中逆回购到期80亿元。

货币市场层面,本周同业存单利率涨跌不一,资金面持续收敛。本周商业银行发行同业存单4767.40亿元,较上周增加288.10亿元,到期3273.80亿元,净融资1493亿元。银行间质押式回购日均成交额为6.97万亿,环比上升0.15万亿。本周1M、3M、6M期同业存单加权平均发行利率分别为1.63%、1.70%、2.04%,较上周分别上行13.02bp、上行2.00bp、上行9.09bp;9月16日DR001、DR007、DR014分别报收1.30%、1.61%、1.55%,较上周收盘分别上行12.53bp、上行16.43bp、上行11.92bp。

3、利率债市场跟踪:新发利率债净融资额环比减少,国债收益率继续小幅上行

一级市场上,本周共发行利率债32只,利率债发行总额4267.23亿元,较上周环比减少758.60亿元。本周到期利率债2957.60亿元,净融资额1309.63亿元。后续等待发行国债850.00亿元,等待发行地方政府债486.20亿元,政策银行债200.00亿元,等待发行总额1536.20亿元。

二级市场上,本周国债收益率全线小幅上行,整体维持震荡趋势。1年期国债收益率、2年期及5年期中期国债收益率、10年期国债收益率均较上周上行,9月16日较上周收盘分别变化+7.01bp、+3.70bp、+4.82bp、+3.80bp。国债期限利差走势不一,10Y国债与1Y国债利差收窄3.21bp,10Y国债与2Y国债利差小幅走阔0.10bp。国债期货价格环比上周收盘下跌,2Y期、5Y期及10Y期国债期货价格较9月9日收盘分别变动-0.079%、-0.152%及-0.143%。

4、海外债市跟踪:美债收益率持续上行,中美利差倒挂走阔

本周美国国债收益率延续全线上行态势,9月16日美国1Y期、2Y期、5Y期及10Y期国债收益率较上周收盘分别上行29bp、上行29bp、上行17bp、上行12bp。中美本周中美利差倒挂持续,且利差进一步走阔,2Y期中美国债利差-174bp,前值-148bp,利差较上周走阔26bp;10Y期中美国债利差-78bp,前值-70bp,利差较上周走阔8bp。

风险提示:疫情反复;政策变化超预期。

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