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转债市场调整,成交持续下降——可转债周报

来源:金融界 2022-09-20 08:05:02
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(原标题:转债市场调整,成交持续下降——可转债周报)

来源:金融界

转债市场调整,成交持续下降——可转债周报-20220918

1、市场回顾:转债市场调整,成交持续下降

转债跌幅小于正股。本周(2022.09.13-2022.09.16,下同)中证转债指数收于410.16点,周下跌2.01%;万得全A下跌4.85%;中证转债指数9月以来下跌0.50%,2022年以来下跌6.01%。

本周转债行业普遍下跌,跌幅较大的行业有石油石化、公用事业等行业。从不同维度来看,大规模、低平价、高评级转债跌幅较小。

个券涨少跌多,本周在432只可交易转债中,21只上涨,1只平盘,410只下跌,;转债对应的正股,37只上涨,2只平盘,393只下跌,。剔除本周新上市个券,海波转债、横河转债、天地转债领涨,龙转债、嘉澳转债、鼎胜转债领跌。

成交额下降,本周转债市场成交量共1135.80亿元,成交额达1901.65亿元,日均成交额连续两月下降。剔除本周新上市个券,贵广转债、胜蓝转债、中矿转债成交额居前。换手率(债券余额/成交量)下降,日平均换手率3.70%,较前周下降0.27pct。

转债估值有所调整。转债价格下降,截至9月16日,全市场可转债的平均价格是134.51元,与前周相比下降4.49元;中位数价格120.81元,与前周相比下降3.83元。市场整体转股溢价率上升,截至9月16日,全市场平均转股溢价率为53.03%,比前周上涨4.11pct;中位数转股溢价率为41.37%,比前周小幅上涨3.82pct。平价下降较多,截至9月16日,全市场中位数转股价值为86.15元,与前周相比下降5.20元;到期收益率上升,中位数到期收益率-0.97%,比前周上升0.67pct。转债涨幅小于正股。

本周股指普跌,上证下跌4.16%,深证成指下跌5.19%,创业板指下跌7.1%。行业普跌,电力设备、公用事业、基础化工跌幅较大。

资金方面,北向资金合计净流出60.88亿元,净流出规模扩大;A股日均成交额8,034.36亿元,较前周减少123.68亿元;日均换手率1.08%,较前周小幅下降;截至9月15日融资余额为15,984.00亿元,融资交易占比6.87%,较前周上升。

A股估值较前周下降,截至9月16日,A股整体市盈率(PE)为16.79X,处于15.65%分位值(2015年以来);市净率(PB)为1.63X,处于13.53%分位值。行业估值方面,当前有色、医药、银行、通信、交运的PE处于其历史分位数的低位,金融、通信、传媒、医药的PB处于其历史分位数的低位。

2、市场前瞻:关注低估值券种

近期市场震荡,短期下跌较大,主要原因是美国通胀高企带来的加息预期,汇率贬值引发资金外流担忧,不利的国际政治局势,市场风险偏好上升,叠加对稳增长的担忧,市场调整较大。建议投资者在择券方面注重低估值、高评级配置,同时提防高价转债赎回和关注低价转债下修博弈机会。8月经济数据显示经济超预期恢复,经济或已进入稳增长轨道,关注稳增长和困境反转投资机会。

风险提示:疫情影响超预期;国际政治冲突加剧;国内外通胀恶化。

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