英国首只数字国债指定六家联合主承销商

（原标题：英国首只数字国债指定六家联合主承销商）

金吾财讯|英国财政部已指定巴克莱银行、汇丰控股、劳埃德、摩根士丹利、NATWEST及RBC资本市场担任DIGIT的联合主承销商。DIGIT是英国首只数字原生政府债券，此举标志着采购阶段结束，为即将到来的测试发行铺平道路，测试发行预计在2027年第一季度进行。\n\n时机至关重要。DIGIT即将推出之际，代币化政府债券正进入全球金融市场。这对银行、投资者和区块链公司而言，是检验主权债券能否通过分布式账本技术（DLT）有效发行和管理的重要测试。\n\n许多代币化美国国债工具采用封装模式，标的资产留在传统金融体系中，代币则赋予投资者在链上索取该资产的权利。国际清算银行（BIS）将此与原生发行区分开来——后者直接在数字平台上生成金融资产。DIGIT的突出之处在于债券从诞生之初就以数字化方式运作。英国财政部表示，发行时该债券已是短期债券，将在数字证券沙盒中使用DLT平台发行并在区块链上结算，且不在主要政府债务管理计划之内，有望进入伦敦证券交易所市场。\n\n六家银行将负责承销、引入投资者及分销资金。经济事务大臣里格比表示，指定这些银行是明年测试发行的“重要一步”。\n\n支持代币化的关键论据是其提升效率的能力。国际清算银行的研究显示，代币化债券的平均买卖价差约为19个基点，而普通债券约为30个基点，发行成本则基本相当。此外，程序化结算有助于缩短结算周期、降低对手方风险并降低最低投资金额。\n\n然而，与传统政府债券市场相比，该领域仍然微不足道。据国际清算银行数据，代币化债券超过60只，总额80亿美元，而全球市场高达80万亿美元。未来仍不明朗，因为各平台尚未协调运作，监管不一致，二级市场交易仍非常有限。\n\n更广泛的市场正在快速增长。Allium估计，2026年6月代币化美国货币市场和国债基金规模达142亿美元，两年前仅为17亿美元。该市场涵盖30家发行方、48只基金和19条链。国债和政府债券封装产品占总量的75%，Hashnote、Ondo、富兰克林邓普顿和贝莱德四家发行方持有76%的份额。\n\nDIGIT的影响可能不会直接作用于比特币或以太坊，更多关乎市场周边的金融基础设施。直接在链上发行的政府债券可作为代币化回购融资、抵押品和结算交易的一部分，对金融机构而言比又一种投机性加密资产有用得多。这与国际清算银行关于构建以政府债券、央行储备和商业银行货币为特征的代币化金融体系的观点一致。DIGIT也是英国政府主导的更广泛代币化倡议的一部分，此前有54家组织参与，包括Circle、Ripple、Coinbase、贝莱德等领先金融参与者。