【券商聚焦】国元证券：中资美元债投资级表现更优

（原标题：【券商聚焦】国元证券：中资美元债投资级表现更优）

金吾财讯|国元证券经纪（香港）发布研报指，上周中资美元债二级市场投资级表现更优。中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周上涨0.49%，新兴市场美元债指数上涨0.65%；其中投资级指数最新价报201.5743，周涨幅0.55%，高收益指数最新价报168.7315，周涨幅0.001%。中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周上涨0.35%，投资级回报指数最新价报245.287，周涨幅0.38%；高收益回报指数最新价报248.4249，周跌幅0.13%。美债收益率整体下行，截至10月16日，2年期美国国债收益率下行7.86bps报4.7083%，10年期下行16.50bps报5.0728%。宏观方面，美联储褐皮书显示能源成本上涨正向供应链传导，半数辖区报告价格压力升温；美国9月核心CPI同比上涨2.6%，高于预期并创6月以来新高，9月PPI同比上涨6.3%，远超市场预期。国内方面，中国9月CPI同比上涨0.9%，PPI上涨5%，创近四年新高。 一级市场发行放量，上周中资离岸债发行18只债券，规模共约89.82亿美元。腾讯控股(00700.HK)发行两笔合计260亿人民币债券，为上周最大发行规模；海南橡胶(601118.SH)发行0.65亿美元次级永续可持续证券，息票率7.95%，为上周定价最高的新发债券。信达香港发行4亿美元债券，息票率SOFR+87bps，最终认购达4倍，市场需求较为旺盛。 行业方面，必需消费、能源板块领涨，地产、公用事业板块领跌。必需消费板块主要受爵宝投资、四川德康农牧等名字上涨影响，收益率下行232.5bps；能源板块受MI能源控股、海隆控股等名字上涨影响，收益率下行12.4bps；地产板块受佳兆业集团、龙光集团等名字下跌影响，收益率上行；公用事业板块受华晨电力等名字下跌影响，收益率上行49.1bps。评级表现上，A等级周收益率下行0.7bps，BBB等级上行15.5bps；高收益名字均下跌，BB等级收益率上行11.1bps。 评级调整方面，穆迪将新东方(EDU.US)发行人评级由Baa3上调至Baa2，展望稳定，反映其运营和财务表现持续优于预期；惠誉确认腾讯控股(00700.HK)长期本外币发行人评级为A，展望稳定，预期其强劲业务格局与稳健财务状况在AI密集投资阶段得以维持；确认阿里巴巴(BABA.US)评级为A，展望稳定，公司正受益于AI相关云需求加速增长；维持微博(WB.US)BBB评级，展望负面，反映激烈竞争及为维持平台竞争力增加投入下，近期盈利能力面临更大压力。