【券商聚焦】国元证券：中资离岸债一级发行回落，二级市场小幅上涨

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金吾财讯|国元证券经纪（香港）有限公司发布研报指，上周中资离岸债一级市场发行量显著回落，二级市场整体小幅上涨。二级市场方面，上周中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周上涨0.15%，新兴市场美元债指数下跌0.08%；投资级指数报201.926，周涨0.17%；高收益指数报168.6192，周跌0.07%。中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周上涨0.17%至253.3966，投资级回报指数报245.7638，周涨0.19%；高收益回报指数报248.2522，周跌0.07%。截至10月23日，2年期美国国债收益率下行2.65bps至4.6818%，10年期下行7.83bps至4.9945%。宏观方面，美国上周初请失业金人数降至19.4万，低于预期，9月成屋待售合同签约指数降7.3%至66；法国10年期国债收益率突破5%，创2002年以来新高；英国9月CPI同比上涨3.5%；韩国央行维持基准利率3%不变，菲律宾央行加息50个基点至5.5%，土耳其央行降息100个基点至36%。国内前三季度GDP同比增4.6%，9月规模以上工业增加值同比增5.5%，1-9月实际使用外资金额同比降4.3%；工信部提出2030年建设500个左右国家级零碳工厂和零碳算力设施，截至2026年9月底智能算力规模同比增146%。 一级市场方面，上周中资离岸债发行7只债券，规模共约15.88亿美元。中国交建(01800.HK)发行33.5亿人民币次级有担保可持续发展永续证券，为上周最大发行规模；国网国际发行5亿澳币债券，息票率5.628%，为上周定价最高新发债券，最终认购5.4倍；中国银行约翰内斯堡分行发行20亿人民币债券，息票率1.6%，最终认购3.6倍。 行业方面，公用事业、政府板块领涨，地产、能源板块领跌。公用事业板块收益率下行19.6bps，政府板块下行5.7bps；地产板块收益率上行13.9Mbps，能源板块上行52.4bps。按彭博综合评级，投资级A等级周收益率上行0.5bps，BBB等级上行7.1bps；高收益BB等级上行28.7bps，DD+至NR等级上行约790.6bps。 热点事件方面，广州富力地产(02777.HK)所持珠海富力房地产开发有限公司5.92亿元股权被法院司法冻结，公司及法定代表人李思廉新增被限制高消费，境外债务重组最后期限日由2026年12月31日延长至2027年3月31日；正荣地产控股“H20正荣2”“H20正荣3”“H21正荣1”自2026年10月23日开市起停牌。评级调整方面，穆迪确认蒙牛乳业(02319.HK)发行人评级Baa1，展望上调至正面；标普将紫金矿业(02899.HK)长期发行人信用评级由BBB上调至BBB+，展望稳定。