中债收益率曲线和指数日评2015年2月25日

重点关注

含有分期偿还条款的债券“09怀化城投债”（银行间代码“098011”，交易所代码“111051”）已于近期偿还部分本金。根据《2009年怀化市城市建设投资有限公司公司债券2015年付息及部分兑付公告》，为配合该券通过减少持有量实施的兑付操作，我司将继续按百元本金值提供估值。

特此提示。

中债指数走势分析

今日债券市场指数大幅上涨，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）102.7698，上涨0.0170%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）160.16，上涨0.1142%。全市场平均到期收益率为4.0872%，平均市值法到期收益率为4.0847%，平均市值法久期为3.8078。

债市观察

今日利率债交投略显清淡，曲线中短端小幅下行，长端微幅上行。早盘国债7年期续发招标较前一日估值小幅偏低，午后二级市场报价活跃，收益率下行。具体来看，国债5年期国债收益率在150003带动下下行2BP至3.18%，7年期在150002一二级市场作用下下行3BP至3.20%。10年期样本券140021与140029今日走势略有分歧，曲线日终上行1BP至3.35%。政策性金融债方面，国开债收益率除3年期外整体小幅下行，3年期国开债150201报价和成交带动曲线行2BP至3.58%。5年期则下行1BP至3.65%。中长端方面，7年期在140228带动下下行3BP至3.72%，10年期曲线利率在140229报价和成交带动下上行2BP至3.69%。非国开债今日交投清淡，其中1年期在150301报价成交带动下下行5BP至3.65%。

今日信用债交投清淡，曲线收益率整体小幅下行，具体来看，中短期AAA曲线4、5年期受12中信集MTN1 、15国电集MTN001等券的报价和成交带动，下行2BP至4.28%和4.29%的水平；中短期超AAA曲线2、3年期受14电网MTN001、15南电MTN001等券的报价和成交带动，下行1-2BP至4.12%、4.13%的水平；铁道债收益率整体微幅下行，受14铁道10等券的报价成交带动，铁道债收益率曲线（减税）10年期下行2BP至4.32%的水平。

经济观察

中国2月汇丰制造业PMI预览值为50.1，预期值为49.5，前值49.7。

今日资金面较为平稳，SHIBOR除隔夜下行7.2BP至3.328%，其余期限波动幅度在5BP以内。

今日沪深两市双双收跌，上证综指下跌18.07点或0.56%至3228.84点，深证成指下跌178.86点或1.53%至11539.70点，创业板指微跌17.56点或0.93%至1876.75点。