中债收益率曲线和指数日评2015年3月2日

中债指数走势分析

今日债券市场指数小幅下跌，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）102.6069，下跌0.0763%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）160.0385，下跌0.0483%。全市场平均到期收益率为4.1163%，平均市值法到期收益率为4.1037%，平均市值法久期为3.8058。

债市观察

今日为2015年央行降息后的首个交易日，利率产品交易热情较上次降息有所减弱，银行间市场利率产品收益率小幅上行为主，国债收益率曲线整体上行，政策性金融债各期限则有涨有跌。具体来看，1年期收益率较前一工作日上行1BP至3.05%，3年期小幅上行1BP至3.14%。中长端方面，7年期收益率上行5BP至3.27%。10年期收益率上行3BP至3.39%。政策性金融债方面， 5年期政策性金融债（国开行）收益率下行4BP至3.69%。7年期下行2BP至3.79%，10年期收益率则上行3BP至3.69%。非国开债今日成交有所增加，其中10年起在15进出05成交带动下下行1BP至3.88%。

今日信用债曲线收益率整体涨跌互现。具体来看，中短期AAA曲线2、3年期受11通用MTN1、13沪电气MTN1的成交带动上行3BP至4.30%、4.31%的水平；中短期AAA曲线7年期受12华能集MTN1的成交带动下行2BP至4.60%的水平；铁道债收益率整体小幅上行，受12铁道MTN2、14铁道MTN003等券的报价成交带动，铁道债收益率曲线2、5年期上行1BP至4.27%和4.29%的水平。

受降息消息影响，今日以一年期定存为基准的浮动利率债双边报价点差收益率出现明显上行，报价价格整体下跌。受此影响，今日银行间政策性银行浮动利率(1y)债点差收益率曲线整体上行25BP左右。其中5年期银行间政策性银行浮动利率(1y)债点差收益率在10国开13双边报价的带动下上行24.8BP至1.79%。

经济观察

人民银行2015年2月28日晚间宣布，自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整至1.3倍；其他各档次存贷款基准利率及个人公积金存贷利率相应调整。

3月2日，汇丰银行（HSBC）与英国研究公司MarkitGroup联合公布的数据显示，2015年2月汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）终值为50.7，创七个月新高；预期为50.1，初值50.1。

今日沪深两市整体上扬，上证综指上涨25.99点或0.79%至3336.29点，深证成指上涨126.34点或1.07%至11884.02点，创业板指上涨58.95点或3.06%至1986.99点。

今日资金面较为平稳，SHIBOR 各期限波动幅度在5BP以内。