中债收益率曲线和指数日评2015年3月4日

中债指数走势分析

今日债券市场指数小幅下跌，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）102.4821，下跌0.0231%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）159.8819，下跌0.0106%。全市场平均到期收益率为4.1454%，平均市值法到期收益率为4.1436%，平均市值法久期为3.8054。

债市观察

今日利率产品整体小幅波动，国债收益率小幅下行为主，政策性金融债则整体上行。早盘10年期国债续发与前一日估值较为接近。具体来看，国债5年期在150003成交带动下下行1BP至3.24%，中长端方面，7年期150002和140024报价和成交带动曲线下行1BP至3.29%，10年期则在140029的带动下下行1BP至3.39%，50年期在140027成交的影响下上移3BP至4.08%。政策性金融债方面，国开债短端小幅下行，长端波动不大。5年期国开债140227及150203的报价和成交带动曲线对应期限上行2BP至3.75%。7年期国开债则上行1BP至3.88%，10年期收益率今日整体稳定，曲线小幅波动至3.75%。非国开债今日收益率整体上行，其中7年期在150304和140373的成交带动下上行4BP至4.00%。

今日信用债曲线收益率整体上行。受资金面趋紧影响，曲线短端收益率上行幅度大于中长端。具体来看，中短期AAA曲线0.02、0.04年期受14神华能源SCP003、14中电投SCP004等券的成交带动上行9-17BP至4.97%、5.07%的水平；中短期AAA曲线1年期受15中南方CP001的报价带动上行5BP至4.46%的水平；中短期超AAA曲线1、3年期受15电网CP001、15南电MTN001的报价带动上行1-5BP至4.32%、4.22%的水平；铁道债收益率小幅上行为主，11铁道MTN1的报价带动铁道债收益率曲线1年期上行6BP至4.37%的水平。

经济观察

中国2月服务业采购经理人指数（PMI）微升至52，前值51.8。2月汇丰中国综合PMI为51.8，前值51.0。2月中国非制造业商务活动指数环比上升0.2个百分点，达到53.9%，新订单指数也实现回升，达到51.2%，环比上升1个百分点。

今日沪深两市整体上涨，上证综指上涨16.48点或0.51%至3279.53点，深证成指上涨128.86点或1.12%至11655.08点，创业板指上涨48.09点或2.45%至2009.83点。

今日资金利率波动不大，SHIBOR 各期限波动幅度在5BP以内。